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《金融与电子支付》 第7章 网上证券 主讲：段金华 第7章 网上证券 7.1 网上证券的发展 7.2 网上证券的模式 7.3 网上证券对行业的影响 7.4 网上证券交易平台 7.5 网上证券结算系统 7.6 案例分析 第7章 网上证券 7.1网上证券的发展 7.1.1网上证券的含义 1）什么是证券（传统证券）？ 证券，一般是指有价证券，是载有一定金额、代表财产所有权或债权的一种凭证。一般分为商品证券、货币证券和资本证券。常见的商品证券有提货单、运货单等；支票、汇票等代表货币所有权的被称为货币证券；而资本证券则是证明证券持有者已投资的数额，并有权据此获得收益的所有权和债权的证书；证券从大类别来说，可以分为股票、债券、期货等。 2）什么是网上证券？ 网上证券，则是指证券市场的组成主体、发行主体、中介机构和投资主体及其他相关主体以互联网为手段进行的与证券交易相关的活动。广义来讲，就是利用一切电子手段、工具和网络资源所进行的各种证券业务的总称。这些活动通常包括证券的网上发行，证券信息发布和查询，网上理财经纪服务和网上委托交易等。 网上证券的功能很多，我们采用一个列表形式来分析。见下表。 第7章 网上证券 网上证券功能 第7章 网上证券 7.1网上证券的发展 7.1.1网上证券的含义 3）网络证券投资交易的一般过程 证券投资的交易过程主要包括以下五个步骤：开户、委托、报价和竞价、清算和交割、过户。网上证券和传统证券交易在每个步骤都有区别。 （1）开户　通过internet进行 （2）委托 我国有两种：一种是安装并运行网上证券交易软件，然后上网委托；另一种是直接登入证券交易网站进行委托交易。 （3）报价和竞价（交易撮合） 按“二优先”原则通过电脑撮合撮合成交 （4）清算和交割 （5）过户 第7章 网上证券 7.1网上证券的发展 7.1.2网上证券的发展 1）国际上网上证券发展概况 美国是世界证券交易最发达的国家 欧洲发展势头良好 在亚洲网上证券发展比较快的国家有日本、韩国、中国香港和中国台湾等。 2）我国网上证券发展的五个阶段 1996－1997 萌芽阶段 1998－1999 快速增长时期 1999－2000 成熟时期 2000－2001 政策支持下的发展阶段 2001－至今 走出困境的举措阶段 第7章 网上证券 第7章 网上证券 第7章 网上证券 7.1网上证券的发展 7.1.3发展网上证券的作用及意义 从证券市场角度，有助于提高证券市场效率； 从券商角度，可以促进券商之间的竞争，使券商之间的竞争更加直接化； 从投资者的角度，可促使投资者群体不断扩大； 发展网上证券，有助于推进全球经济一体化进程。 第7章 网上证券 7.1 网上证券的发展 7.1.4 网上证券发展中的缺陷 网上证券优势显而易见，又没有电子商务最为头痛的支付和物流问题，但是其发展并没有人们预想的那么快。我国的网上证券交易占总交易的比例直到2002年7月才突破10%，增长率仍然很低。原因多种多样，主要有以下方面：　　投资者文化水平的限制　　安全问题成为一个重要的因素　　网络技术有待发展　　法制有待完善　　发展不平衡，和传统证券业重叠　　产品同质化程度高 第7章 网上证券 7.2 网上证券的模式 7.2.1 网上证券的业务模式 1）佣金模式（Commission-Based Model） 佣金模式是证券交易中最原始的商业模式。这一模式的主要收入是来源于证券经纪人为投资者代理买卖证券收取的手续费。 佣金有固定佣金和浮动佣金两种。 2）费用模式（Fee-Based　Model） 以费用收入为主的业务包括：股票投资咨询与研究费、财务顾问费用、基金商品之销售收入及利息收入等。核心是基于金融咨询服务的一种收费模式。　　建立费用模式面对一个主要问题是人才和市场培养。 第7章 网上证券 7.2 网上证券的模式 7.2.2网上证券业务的主要发展模式 1）依附于传统券商的模式（该模式下，现有的业务依然为主要发展方向，网上交易则作为现有业务的补充。） 延伸模式——美国四大传统证券公司美林、摩根、雷曼和高盛公司 购并模式——购并网站或信息技术公司 衍生模式——设立一个独立的网上证券业务子公司