大师自述(四) l 15年前,我们18天打赢四千亿商战的步步惊心.pdfVIP

·袁天凡 图注：盈科亚洲副主席袁天凡 大师自述（四）|15 年前，我们18 天打赢四千亿商战的步步惊心 【导语】新世纪之初，全球财经界最为轰动的商业大戏莫过于李泽楷击败劲敌新加坡 电信，成功收购净资产高达3800 亿港币的香港电讯。操盘这桩大案的袁天凡，在早前 接受华商名人堂独家专访时，全面回顾了这个世纪大交易背后惊心动魄的商战历程。 1999 年，互联网浪潮席卷全球。我和李泽楷乘势而上，将盈动数码借壳上市。上市首 个交易日，我们的股价就上涨了 15 倍，此后一路飙升，公司市值很快从百亿级摸高到 2000 亿港币之巨。 仿佛一夜间，我们成了横空出世的互联网神话缔造者和新世纪财富英雄。而且神话还 在继续，市场看多互联网，看空传统产业的情绪持续发酵且越演越烈。但置身其中的 我们，看着公司股价的猛升，内心却是深深的不安。 我们自己清楚自己的价值。盈动数码有的只是未来蓝图，要将蓝图变成现实，不但需 要漫长的时间，而且充满不确性。我们也认定疯狂的互联网热会很快降温，一个我们 这样的公司被做到2000 亿市值的泡沫很快就会破灭。 抢在潮水退去之前，利用我们的市值优势和市场吸引力，把盈动数码做实，成为我与 李泽楷日思夜想的事。 众里寻她之际，一个消息让我们惊喜到不敢相信它是事实。2000 年 1 月24 日，英国大 东电报局和新加坡电信同时宣布，将就两家公司的合并进行洽商，但具体方案，他们 1 ·袁天凡 并未达成最后协议。 香港电讯是香港主要电讯供应商之一，在香港电讯服务市场的占有率高达 97% ，1999 年度的资产报告显示，其资产净值高达3800 亿港元，而且有充足现金流，没有长期负 债。现在，持有香港电讯54%股权的英国大东，要把它卖了。 我马上意识到这是天赐良机。如果将香港电讯装入盈动数码，我们做实盈动数码的愿 望将一举而成。和李泽楷简单沟通之后，我决定，从新加坡电信手里夺下香港电讯， 让他们 “未能达成的最后协议”成为最后也未能达成协议。 但要赢得这个战争，是一件太不容易的事。我预估，这至少是一个 350 亿美元的大交 易，但我们除了股票市值，可以说是两手空空。到哪里去找那么多钱，是很棘手的问 题。除了钱，我们还面临一个大问题：让大东放弃一定是早就与他们预谋合作的新加 坡电信，以及防止其他半路杀出的程咬金。 尤其是新加坡电信，这不但是一个强大的对手，更是一个会为了赢得这个交易拼命搏 击的对手。这家由李光耀小儿子李显扬执掌的新加坡国有企业，曾是全世界最大移动 电话服务商，新加坡本地市场的狭小以及电信市场的开放，逼迫原本就在冲出新加坡 本土寻找未来的新加坡电信，更加拼命地往外走。拿下香港电讯，不但可以一举获得 香港市场，并且还可借机眺望大陆市场。毫无疑问，它会全力以赴。我们要赢得这场 战斗，一定会经历惨烈的搏击。 我们的方案还在密谋中，新加坡电信就又把事情推进了一步。1 月26 日，他们拿出了 初步性合作模式与方案。这令我们提心吊胆，夜不能寐。 我担心我们的方案还没出来，香港电讯就已有了新主人。于是，我马上改变密谋的策 略：先赶紧在有限范围把水搅浑，拖延他们的进程，以赢得我们扳盘的时间。我即时 把风吹给了大东：盈动数码也对香港电讯有兴趣。我相信他们是聪明人，在看到我们 的筹码前，将不会做出不可挽回的决定。 如我所料，大东和新加坡电信的交易进程很快出现变局。2 月3 日，双方对合并后控股 公司的估值、权益分配等问题上的分歧开始被媒体曝光。出于对香港电讯的感情，一 些知悉交易的民众和业内人士也开始发表不利新加坡电信的意见。在一系列不利于交 易的情报和舆论下，香港电讯的股价持续下跌。 天平开始向我们倾斜。我们决定向新加坡电信公开宣战。2 月 11 日，新加坡和大东的 谈判还在进行，我们出乎市场意料地甩出第一张牌，公开表示有意提出收购香港电讯 的献议。然后，分头展开了实质性行动。 一方面，我们从香港电讯管理层入手，瓦解新加坡电信的交易。我告诉香港电讯管理 层，新加坡电信和你们一样面临向新经济转型的问题，两家传统企业合在一起要找出 2