第三节 汇率的决定与变动.doc

第三节 汇率的决定与变动 一、汇率的决定 汇率是两国货币之间的比价。两国货币为什么具有这种可比性，为什么一定时期内一种单位货币只能换取一定数量的另一种货币，而不能更多或更少？这就是研究决定汇率的基础所要解决的问题。各国货币之间具有可比性，在于它们都具有或代表一定的价值。从本质上说，货币所具有或代表的价值是决定汇率的基础。换言之，汇率的本质是两国货币所具有的或代表的价值相交换。 不同时期，两种货币的兑换比率即汇率有差异，是不同时期两种单位货币代表的价值量不同所致。在不同的货币制度下，货币所具有或代表的价值量的测定不同，或者说价值量的具体表现形式不同，因此，决定汇率的基础也有所不同。 1、制度下决定汇率的基础 金本位货币制度下，决定汇率的基础是铸币平价。在第一次世界大战前后，西方许多国家普遍实行金本位货币制度，即以贵金属黄金作为货币材料，金币可以自由铸造、银行券可以自由兑换黄金、黄金可以自由输出或输入国境，是这一货币制度的典型特征。 在金本位制下，各国都规定每一单位金币所含有的黄金重量和成色。金币或货币含有的黄金重量和成色叫做含金量，也称为金平价（Gold Par）。显然，在国际结算中，两种货币的比价要根据每一货币的含金量来计算。两种货币的含金量对比称为铸币平价（Mint Par）。铸币平价或两种货币合金量的比是决定两种货币兑换率的物质基础和标准。例如，在金本位制下，英国货币1英镑的重量为123.27447格令，成色为22开金，即含金量为113.0016格令（123.17447x 22／24＝113.0016格令＝7.32338克）纯金；美国货币l美元的重量为25.8格令，成色为90%，即含金量为23.22格令(25.8×90%＝23. 22格令＝1.50463克)纯金。根据含金量的对比，英镑与美元的铸币平价是4.8665（113.0016/23.22） 6