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借 鉴 与 启 示 No.2.2011No.2.2011 《《生产力研究生产力研究》》 虚拟经济视野下美国金融危机的成因及启示 1 2 陈凌岚 ，王学鸿 650221 （云南财经大学经济研究院，云南昆明 ） 【摘 要】 文章首先从虚拟经济与实体经济的关系出发，阐述虚拟经济与实体经济匹配方能协调发展的原理，其 次分析了本轮美国金融危机的成因，认为危机的主要原因在于虚拟经济与实体经济的不匹配，最后阐述了美国金融危 机给我国带来的启示：一是正确对待虚拟经济———坚持发展与加强管理并重；二是按照匹配原则促进虚拟经济与实体 经济的协调发展；三是必须加强金融监管与加快金融改革发展同步。 【关键词】 虚拟经济；实体经济；金融危机 F83712.59 A 1004- 2768 2011 02- 0136- 03 【中图分类号】 【文献标识码】 【文章编号】 （ ） 此轮由美国次贷危机引发的金融危机，对全球经济的影响 展。如果虚拟经济过度发展，实体经济没能与之相匹配，则可能 之广、危害之深，是八十年罕见的。其成因引起了国内外的广泛 产生“泡沫”经济，对市场经济产生伤害。例如，股票交易过度发 关注，学界的探讨众说纷纭。本文拟从虚拟经济与实体经济匹 展，股市会吸引大量资金，从而相应减少资本对实体经济的投 配的视角来分析危机的成因，并探讨危机给我国带来的启示。 资。另外，股市价格剧烈波动，尤其是价格急剧下降时，其财富 一、匹配是虚拟经济与实体经济协调发展的前提 萎缩效应会造成需求萎缩并导致社会总需求下降，加剧宏观经 （一）虚拟经济与实体经济的关系 济波动幅度和频率。由于虚拟经济具有自身独立的运动规律， 虚拟经济是与实体经济相对应的经济形态，是指以股票、 且虚拟经济市场上普遍存在着投机现象，虚拟经济与实体经济 债券及金融衍生品等各种虚拟资本为工具，以金融系统为依 的发展经常不同步，当它与实体经济不匹配达到严重失衡的程 托，脱离实体经济活动的经济运动形式。虚拟经济的主要特点 度而市场又无法自发调节时，就有可能形成泡沫经济而引发经 是：源于实体经济又独立于实体经济之外，具有独特的价格决 济危机。 2006 定和高流动性、高投机性、高风险性的运动特点。 王爱俭、陈杰（ ）的模型，较好地说明了虚拟经济与实 虚拟经济与实体经济是矛盾的统一体，两者统一于市场经 体经济的匹配问题。他们将虚拟经济体系和实体经济体系看作 济之中。虚拟经济产生于实体经济，其生存离不开实体经济，其 两个信源，而资本市场是连接二者并构成系统的重要信道，如 1 发展也要受制于实体经济，当然，虚拟经济又会反作用于实体 图 所示。 经济，这种反作用表现在虚拟经济对实体经济积极的促进作用 噪声 和消极的破坏作用两方面。从二者的关系出发，虚拟经济的发 解码 信息 展必须以实体经济为基础，虚拟经济与实体经济的运行需要保 实体经济 资本市场 虚拟经济 持动态均衡。由于市场经济是以实体经济与虚拟经济作为重要 信息 解码 支撑的经济形态，实体