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第 卷第 期 统计与信息论坛 年 月
２５ ８ ２０１０ ８
，
Ｖｏｌ．２５ Ｎｏ．８ Ａｕ ．２０１０
Ｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ＆ＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎＦｏｒｕｍ ｇ
【 】
统计调查与分析
资本资产定价模型ＣＡＰＭ 在
中国资本市场中的实证检验
朱顺泉
（ ， ）
广东商学院金融学院 广东广州 ５１０３２０
： （ ） ：
摘要 采用中国上海资本市场交易数据对资本资产定价模型 ＣＡＰＭ 的适用性进行了三个方面的检验
； ；
资产的风险和收益之间是否存在线性关系 系统风险是否是资产风险的唯一度量 资产的风险和收益是否正
。 ： ，
相关 结果发现 年 月 日至 年 月 日期间 上海资本市场股票组合的平均超额收益率与其
２００３ ８ １ ２００６ ７ ３１
， ， 。
系统风险之间存在正相关关系 与非系统风险不存在显著的线性关系 基本符合标准形式的 ＣＡＰＭ 这与国
内许多学者对 年以前中国资本市场 的实证检验结果不太一致。
２００１ ＣＡＰＭ
： ； ； ；
关键词 资本资产定价模型 系统风险 超额收益率 周收益率
中图分类号： 文献标志码： 文章编号： （ ）
Ｏ２１２ Ａ １００７－３１１６２０１００８－００９５－０５
至 年 月 日上海资本市场的股票数据为基
２００６ ７ ３１
、
一 引 言
， ，
础 对 ＣＡＰＭ 进行实证检验 目的在于确定此段时
、 （ 。
提出的资本资产定价模型 简 间中国股票市场收益与风险的关系及特点
Ｓｈａｒ ｅＬｉｎｔｎｅｒ
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