留排它型项目群的决策方法探讨.pdfVIP

河南财经学院学报 1994年第 1期 JOURNALOtHENAN INSTITUTEOFFINANCEANDECONOMICSNO．11994 排彩型项醣芋， 慨，嘏埙宝碲 ， 留 排它型项 目群的决策方法探讨 一一一一一一一将初礓始播投日大小资序排刊由T一一一一一一寸 ’，．_-．—_一·-堂一 F 投资主体在排它型项 目群的决策中，一 利用环 比法选择项 目的原则是 ：(1)只有 般是根据选定的评价指标 ，采用基准收益率 较低投资额 的项 目被证 明是合理时 ，较高投 进行贴现，在各项 目之间做两两 比较．进而选 资额的项 目方能与其 比较；(2)若追加投资是 出经济上最优的项 目。这样 N个捧它型项 合理的则应选择投资额较大的项 目，反之则 目，从理论上来讲，共需要做c一行 兰而 应选择投资额较小的项 日。而所采用的评价 指标可根据不 同的情 况选用差额净现值 种两两 比较。10个排它型项 目就需要 比较 45 ANPV、差额 内部收益率 AIRR、差额静态投 次。如此做法，当N较大时是相当麻烦的。在 实际 比较中，我们可以采用环 比法来减少 比 资 回收期 APt等。下面先来说 明怎样用 较的次数 。环 比法 比选排它型项 目的程序如 NPV、AIRR指标对排它型项 目群进行 比选 图所 示 。 的传统做法。 如表所示为三个排它塑项 目，我们来找 出其经济上最有利的项 目，A。称之为基准方 案 。 表一：三个排它型项且资料 (单位 ：元 一15 ) ＼＼ 方 案 年 A0 A】 A2 Al NPV 0 (15 ， — 5000 — 8000 ～ 10000 一 0 l一 10 1400 1900 2500 有时所有排它型项 目均不符合条件，我们应 把资金投在其它可以获得基准收益率的项 目 上 ，这样的项 目称之为基准方案或称之为零 方案。零方案的特点在于不管其投资额为多