工程经济学 教学配套课件 郭献芳 第七章 建设项目财务评价.pdfVIP

第七章 建设项目的 财务评价 财务评价 又称企业经济评价。根据现行国家财税制度和价 格体系，分析、计算项目的直接效益和直接费 用，以考察项目的盈利能力、清偿能力和财务生 存能力等财务状况，据以判别项目的财务可行 性。 站在项目的立场上，按照微观利益最大化的原 则，以项目为边界，以项目系统的实际发生为依 据，分析、计算项目的财务效益和费用，考察项 目对财务主体的财务贡献，据此判断项目在财务 上的可行性，为投资决策、融资决策和其他有关 方面决策提供依据。 财务评价分类 • 融资前财务评价 考察项目自身的经济性，为后续工作提供 基础。 • 融资后财务评价 考察在既定融资方案基础上，项目对投资 人的贡献及其运行状况。 融资前财务评价 在不考虑债务融资的条件下进行的财务评价。 融资前财务评价不考虑债务资金的筹集、使用和 偿本付息等融资问题 （假设所需全部资金均为项 目所有）对项目建设和运营效益的影响，以考察 项目自身的财务可行性。 在初步可行性研究阶段，可以只进行融资前财务 评价。 融资前财务评价的内容 从项目投资盈利能力角度，考察项目方案设计的 合理性，为后续融资和投资决策做准备。所以， 融资前评价是对项目盈利能力的评价。 项目盈利能力评价可从所得税前和所得税后两方 面进行。 融资前财务评价的现金流 融资前评价项目投资现金流量由以下科目构成： • 现金流入：营业收入、补贴收入、固定资产残值 及流动资金回收。 • 现金流出：建设投资、流动资金、经营成本、增 值税、营业税金及附加。 税后评价时，现金流出还包括调整所得税。 需要注意 1. 当项目计征增值税时，营业收入是否含（增 值）税，一定要区别处理。当营业收入为不含 （增值）税收入时，现金流出中不含增值税科 目；当营业收入为含（增值）税收入时，现金流 没考虑债务 出中应增加增值税科目。 资金吗？ 2. 进行税后评价时，计算企业所得税的基础是 息税前利润，称为“调整所得税” 。 项目投资现金流量表 计 算 期 序号 项 目 1 2 3 4 5 6 …… n 1 现金流入 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收流动资金 2 现金流出 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 营业税金及附加 3 所得税前净现金流（1-2） 4 调整所得税 5 所得税后净现金流（3-4） ic标准？ 计算指标： 项目投资财务内部收益率（所得税前） 项目投资财务内部收益率（所得税后） 项目投资财务净现值（所得税前） 项目投资财务净现值（所得税后） 项目投资回收期（所得税前） 项目投资回收期（所得税后） 练 习 某项目使用1000万元建设投资（含无形资产 和其他资产200万元）进行建设，项目资本金 900万元，借款300万元。借款利率为8% 。从 第三年末开始还款，4年内等额偿还本息。项 目流动资金200万元，第三年初投入。固定资 产残值40万元，其他资产无残值，均线性折 旧和摊销。营业税率5%，企业所得税率为 2