我国的公司香港红筹股上市融资策略的研究.pdf

摘 要 红筹股产生于上个世纪九十年代初，是指注册地在香港、由中资企业直接控制 的上市公司发行的股份。红筹股自产生以来发展迅速，对香港政权的平稳过渡、香 港经济产业结构的改善和加快大陆的改革开放都起到了积极的作用。进一步加快红 筹股公司的发展，将有利于加强大陆和香港的经济合作、优势互补，以及香港的持 续繁荣。同时，经过长期的发展，香港已形成了健全的市场机制，为高效率地配置 和利用外部环境经济资源提供了必要的条件。长期以来，香港是内地走向世界的窗 口，也是国际资本进入中国内地市场的桥梁。 本文对香港中资公司及红筹股的发展历史进行了回顾，并从经济学角度对红筹 股公司融资方式的选择以及红筹股在香港上市的一个主要途径——买壳上市进行 了理论分析，从融资金额、成交量、投资者认同等方面论述了红筹股和买壳上市的 优势。并与H股比较说明用红筹股融资好于H股。通过买壳上市与首发上市的比较 说明使用买壳上市好于首发上市。 最后，本文针对红筹股的未来发展动向进行了分析，指出QDII和CDR将成为 影响红筹股发展的重要因素。 关键词：红筹股 买壳上市 融资研究 BSTRACT firsthalfof1 arethesharesof so．called stocks atthe 990s．They HongKong’s red-chipemerged and intheStock KongLtdt(SEHK)， tile in Konglisting ExchangeofHong companiesregisteredHong of stocks ofChinese developmentred’chip controlled the rapid directly enterprises capital．The by transitionof sincetheir has anactiveroleinthestable HongKong’spoliticalpower, played emergence andtheaccelerationtoMainland the of economicandindustrialstructure HongKong’s improvement and willbe to theeconomic and China’sreform strengthening cooperation open-door．Itadvantageous and andto continual mutualbenefitbetweenmainland HnngKong maintainingHongKong’s thered further chipcompaniesdevelopquickly． prosperity,as