宏观经济学（经济科学译库） 教学课件 作者 [美]保罗·克鲁格曼等 著 第9章.pptVIP

第26章 储蓄、投资和金融系统 本章要点: 封闭经济中的储蓄-投资恒等式 预算盈余（Budget Surplus）与预算赤字（Budget Deficit） 封闭经济中的储蓄-投资恒等式: 2003的美国和日本 可贷资金的需求 可贷资金的供给 可贷资金市场的均衡 储蓄、投资和政府支出 增加私人储蓄 金融体系 – 定义 财富(Wealth) 金融资产(Financial asset) 物质资产(Physical asset) 负债(Liability) 交易成本(Transaction costs) 金融风险 (Financial risk) 对收益和损失的风险规避态度 金融体系的三大任务 降低交易成本 降低金融风险 提供流动性资产 金融中介(Financial Intermediaries) 金融市场的波动(Financial Fluctuations) 第9章结束 储蓄和投资之间的关系 理解可贷资金市场，考察储蓄者和借贷者之间的协调问题 四个主要金融资产的用途：股票、债券、贷款和银行存款 金融中介如何帮助投资者实现多样化 关于股票定价的不同观点，为什么股市波动时宏观经济不稳定的来源 封闭经济: GDP = C + I + G S私人 = GDP + TR ? T ? C S政府= T ? TR ? G NS = S私人 + S政府 = (GDP + TR ? T ? C) + (T ? TR ? G) = GDP ? C ? G 因此, I = NS 投资 = 封闭经济中的国民储蓄 封闭经济中的储蓄-投资恒等式 I = S私人 + S政府 + (IM – X) = NS + KI (10) 投资支出 = 国民储蓄 + 开放经济中的资本流入 共同基金( Mutual funds) 养老基金(Pension funds) 人寿保险公司( Life insurance companies ) 银行(Banks) 金融市场的波动是宏观经济不稳定的来源。 市场非理性吗? 政策制定者不会做出市场行为总是理性或者投资者能胜过市场的假定。 接下来:第10章: 总供给和总需求 可贷资金的需求曲线向下倾斜：利率越低，可贷资金的需求量越大。图中，利率从12%下降到4%，可贷资金的需求量从1500亿美元增加到4500亿美元。 图（a）中，总投资是5000亿美元，其中4000亿美元是私人储蓄，剩下的1000亿美元来自于预算盈余。图（b)中，预算赤字为1000亿美元，由横轴以下的面积表示。预算赤字吸收了一部分私人储蓄，因此现在私人储蓄必须比原先高出2000亿美元——达到6000亿美元——使总储蓄能承担经济中5000亿美元的投资支出。 可贷资金的供给曲线向下倾斜：利率越高，可贷资金的供给量越大。图中，利率从4% 上升到12%，可贷资金的供给量从1500亿美元增加到4500亿美元。 在均衡利率上，可贷资金的需求量等于供给量。图中，均衡利率为8%，资金的借贷量为3000亿美元。收益率大于等于8%的项目能获得，资金收益率小于8%的项目得不到资金。利率超过8%的贷款者的出价不会被接受，利率不超过8%的贷款者的出价会被接受。 政府出现赤字时必须借款，这种借款会增加对可贷资金的总需求。结果可贷资金的需求曲线会向右移动，移动量等于政府借款的数量，均衡点从E1 移至 E2，导致均衡利率从r1 移至 r2 ，并产生挤出效应：利率上升使得私人可贷资金需求量 Q1 减少至Q2，如图所示沿着需求曲线D1发生移动。 一些经济学家催促进行税制改革，采取一些他们认为能增加私人储蓄但不影响税收收入的政策。如果他们的主张是正确的，结果会使可贷资金的供给曲线向右移动，从而使得均衡利率下降，均衡借贷量上升。经济中的私人投资支出会增加，从而会促进经济增长。