宏观经济学（经济科学译库） 教学课件 作者 [美]保罗·克鲁格曼等 著 第14章.pptVIP

第14章 货币政策 本章要点: 货币需求 货币需求曲线（The Money Demand Curve） 价格和货币需求 实际货币需求 计算货币需求的流通速度的方法 货币市场的均衡 货币供给量增加对利率的影响 联邦基金利率的决定 - 将利率压低到目标利率水平 联邦基金利率的决定  - 将利率推高到到目标利率水平 美联储银行改变利率 应对衰退缺口的扩张性财政政策 应对通胀缺口的紧缩性财政政策 货币政策和乘数 短期的利率决定 联邦储备政策和商业周期 长期的货币、产出和价格 长期的利率决定 货币供给和通货膨胀之间的长期关系 第14章结束 2001年初，为了应对经济疲软，美联储银行开始降低联邦基金利率。优惠利率——银行向他们的优质客户发放贷款的利率也同步下降。30年期的抵押贷款利率——购买住房的贷款利率也出现下跌，尽管幅度不大。到2004年，当经济出现增长后，美联储银行又开始提高基金利率。 初始的真实产出水平Y1低于潜在产出水平 YE. 扩张性的货币政策降低利率，推动总需求曲线从AD1右移到AD2，消除衰退缺口。 初始的真实产出水平Y1高于潜在产出水平 YE。紧缩性的货币政策提高利率，推动总需求曲线从AD1左移到AD2，消除通胀缺口。 . 扩张性货币政策会降低利率水平，导致投资支出增加△I，这也提高了可支配收入，推动消费支出增加，这又会进一步增加可支配收入，以此类推。最后，AD1曲线向右移动的距离等于乘数乘以初始的△I 什么是货币需求曲线 为什么流动性偏好模型决定短期利率 联储如何改变利率 货币政策短期内如何影响总产出 更深入地理解储蓄——投资等式后的调整过程 为什么经济学家相信货币是中性的——货币政策在长期只影响价格水平，不影响总产出。 持有货币的机会成本 短期利率（Short-term interest rates） 长期利率（Long-term interest rates） 利率的流动性偏好模型 总价格水平和货币需求 货币流通速度: 实际货币需求量与实际总产出成比例。 货币供给增加的短期和长期效应 接下来:第15章: 劳动市场、失业和通货膨胀 货币需求曲线表示利率和名义货币需求量之间的关系。它向下倾斜，因为利率水平越高，持有货币的机会成本越大，名义货币的持有量越少。 当其他条件不变时，总价格水平的提高会导致名义货币需求量按相同的比例增长。在这种情况下，总价格水平的提高会推动名义货币需求曲向右移动，从MD1移动到MD2。在利率水平为 r1 ，名义货币的从M1 移动到 M2时，会推动总价格水平按同样的比例提高。 由于货币需求与总价格水平成常数比，货币需求也可由实际货币需求表示。总价格水平提高时，实际货币需求曲线不变。当利率为r1，总价格水平P2时，实际货币需求两为M2/P2, 它等于总价格为P1时的M1/P1. 货币供给曲线 MS, is 是联邦储备银行所选择的货币供给量上的一条垂直线。在利率水平rE 上，货币市场实现均衡。公众的货币需求量等于货币供给量。在点L，rL 低于 rE，货币需求量大于货币供给量。公众卖出升息的非货币金融资产而增加货币持有量，投资者将把利率推高至rE. 在点H，,rH 高于 rE， 货币需求量 MH, 小于 M。公众减少货币持有量，买入生息的非货币金融资产，投资者将把利率压低至rE. 联邦储备银行可以通过增加货币供给量来降低利率水平。当货币供给量从M1下降到M2，利率水平从r1下降到r2。为了吸引人们持有更多的货币，利率必须下降。