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我国存款准备金刍议 公开市场操作、再贴现、存款准备金被视为中央银行实施货币政策的三大工具。目前，在已经建立了完善的存款保险制度的西方国家，法定存款准备金率有逐渐趋于零的发展趋势，而我国却刚好相反，人民币存款准备金率从2003年的6%逐渐提高至2007年末的14.5%，2010年年内上调存款准备金率5次使得大型商业银行的存款准备金率达到18%，创下历史最高水平。存款准备金已经成为我国实施货币政策的常规工具。 一、存款准备金制度介绍 　存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款并进行资金清算需要而存入中央银行一定数额的资金，金融机构按规模向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。一般来说，实施存款准备金制度的国家中吸收存款的金融机构一旦获得储户存入的存款，就须将一定比例的存款再存入作为货币管理当局的中央银行。这种货币管理制度就是通常所说的存款准备金制度。 　完整的存款准备金制度工具的内涵不仅包括法定存款准备金率的确定和调整，还包括所需缴存的金融机构、不同类型存款(资产)的存款准备金率、可以作为存款准备金的资产类型、存款准备金的计提方式、存款准备金是否付息与(付息时)付息利率的确定和调整，以及违反这一制度的相关罚则等。但存款准备金率的确定和调整仍然是存款准备金制度的核心，也是我们议论的重点。 存款准备金比率升降是中央银行货币政策的展示图，中央银行调整准备金比率是公开的行为，并立即影响各商业银行的准备金比率。因此，调整准备金比率实际上是中央银行的一种有效宣言；存款准备金制度有强制性。存款准备金比率一经调整，任何存款性金融机构都必须依法执行；另外存款准备金制度通过决定或改变货币乘数来影响货币供给，会引起货币供应量的巨大波动。因此存款准备金制度通常被认为货币政策的一剂“猛药”。 二、我国存款准备金制度的发展历程 依据存款准备金制度在我国货币政策操作体系中实际发挥的作用，其功能演变大致分为三个阶段： (一)八十年代中期到九十年代末期存款准备金制度主要为中央银行筹集资金手段。最初设定的目标是为人行筹集资金， 用以支持信贷结构从而经济结构调整以及为大型建设项目融资。 　　 (二)九十年代末期到二零零四年间存款准备金制度主要为一般性货币政策操作工具。1998年同业拆借市场的恢复运行，改变再贴现利率的生成机制，我国基本上构建了间接型货币政策操作程序架构，存款准备金制度也成为真正意义上的一般性货币政策操作工具。然而再贴现、公开市场操作以及利率工具难以在短时期内成为我国调节银行信用总量的有效工具，所以为提高货币政策有效性，存款准备金制度成为频繁应用的主要货币政策操作工具。 　　 (三)近几年：一般性与结构性的货币政策操作工具与支付清算保证　　面对2003年来我国出现的经济过热呈现出明显的结构性过热特征，央行创造性地将存款准备金制度工具改造成具有结构性调整功能的一般性操作工具，即将银行机构存款准备金率的确定与其资本充足率、资产质量等指标联系起来，从而实现了货币政策职能与金融监管职能的有机结合，也创造性地发展了对存款准备金制度的货币政策操作工具属性。 　　特别是2006年7月至2007年末，由于我国金融体系流动性过剩，为了防止经济由过快向偏热发展，央行频繁调整存款准备金率，仅2007年年内上调竟达10次之多，2010年更是调整了5次。存款准备金制度已经成为央行经常使用的货币政策操作工具。 三、近期我国多次上调存款准备金的背景分析 　　近年来存款准备金率的频繁上调主要针对流动性过剩问题，防止经济由过快向偏热发展，防止通货膨胀。 1.银行体系流动性过剩，信贷规模激增.对于以盈利为目的的商业银行来说，出于自身收益的考虑，在流动性严重过剩的压力下，商业银行的放贷热情必然提高。另一方面越来越多的银行完成重组和IPO这种融资的增加实际上是资本金的增加，扩大了商业银行信贷的杠杆效应，可以使银行的新增贷款成倍增长。如果不把流动性控制在适当水平，银行过度扩张贷款的压力会再度上升信贷规模将出现高速反弹，这势必会加重我国经济发展中的过热现象。 2.按组成成分加总计算，我国外汇储备余额在2010年预计将达2.49万亿美元。高额贸易顺差及外汇储备形成了巨额的外汇占款，直接增加了基础货币投放量，再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长加剧了流动性过剩和通货膨胀的压力。 3.固定资产投资过热，特别是房地产炒作现象。 4.为了对冲由于购买外汇而增加的货币供应量，中央银行为此加大发行了大量的票据 四、存款准备金率调整的效应分析 1.存款准备金率调整的直接效应 央行可以通过调整存款准备金率来控制商业银行的资金量。因此能在一定程度上防止信贷资金泛滥，缓解控制流动性过剩问题。 此外在三项货币政策工具中，央行提高存款准备金率的效果