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我国开放式基金中存在的问题及对策分析 第一章 概 论 开放式投资基金的概念 开放式投资基金是指基金发行总额不固定，资本总额及持股总数不是固定的，而是可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。由于这种投资基金的资本总额可以随时追加，又称为追加型投资基金。 1.2 开放式投资基金的特点 从世界范围来看，目前开放式基金己经在投资基金中占据主导地位，全球基金市场上9%0以上是开放式基金，在整个20世纪90年代，全球开放式基金一直处于高速发展阶段，年增长率高达21.7%5，可以看出，开放式基金己逐渐成为世界投资基金的主流。开放式基金之所以能够逐渐替代封闭式基金成为投资基金的主要形式，是与其鲜明的特点、更科学、更市场化的运作机制分不开的。以下先就从开放式基金共同的特点，主要以封闭式基金作对照，从理论上探讨开放式基金具有的优势。其特点主。 1.2.1 组合投资、分散风险 根据投资专家的经验，要在投资中分散风险，通常要持有10只左右的股票。然而，中小投资者通常无力做到这一点。如果投资者把所有资金都投资于一家公司的股票，一旦这家公司的股票价格大幅下跌乃至公司破产，投资者便可能尽失其所有。而投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以同时把投资者的资金分散投资于各种股票，分散了投资风险。 1.2.2 专家管理、专业经营 基金资产由专业的基金管理公司负责管理。基金管理公司配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验。基金由专业的基金管理公司来运作管理，基金管理公司的管理人员一般都受过高等教育和专业训练，具有丰富的投资实践经验，信息资料齐全，分析手段先进，从而克服了业余人士专业知识、时间和精力上的不足，提高了资产的运作效率。一般投资者很难达基金经理对市场认识与研究的深度。 1.2.3 投资费用低廉 开放式基金可以由基金公司直销，也可以由代销商代销(如商业银行)，对广大投资者来说非常方便。此外，由于大量投资者的资金以基金名义管理，可以平均摊销经营成本和佣金，降低个人投资费用。 1.2.4 流动性强 封闭式基金可以在证券市场上转让，而开放式基金可以在交易日向基金管理公司申购或者赎回。 1.2.5 方便投资 投资基金最低投资数量一般较低，投资者可以根据自已的财力多买或少买基金单位，从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。而且，为了支持基金业的发展，我国还对基金的税收给予合理政策，使投资者通过基金投资证券承担的税赋不高于直接投资于证券须承担的税赋。 第二章 我国开放式基金发展现状 2.1 规模数量的发展 开放式基金由于存在“赎回”机制，基金资产规模不是固定不变，而是随着净值变化、赎回状况而随时发生变化。自从2001年9月21日，我国第一只开放式基金“华安创新”募集满50亿份基金单位，正式宣告成立以来，开放式基金的规模和数量呈逐年上升的趋势，尤其是2004年，更是被誉为开放式基金超常规发展的一年。在短短的五年内，随着我国大力支持机构投资者发展政策的不断出台，开放式基金从数量、种类、规模、影响力方面都有了快速的增长，凭借自身的优势迅速超过封闭式基金，成为投资基金市场的主流。到2006年3月，开放式基金的数量己经达到185只。可以看到，随着自身规模的壮大，开放式基金对我国证券市场的影响力自然而然的逐渐增强。目前，开放式基金所持有的股票市值占沪深两市市值的比例己经超过1%5，沪深两市多家上市公司前十名股东中都可以看到开放式基金的身影，基金在公司决策时的话语权也在逐渐增强，可以说开放式基金己经成为中国证券市场重要的力量。 2.2 基金品种的丰富，产品多样化，竞争激烈 在数量和规模增长的同时，开放式基金的种类也日趋丰富和完善，这给了投资者更大的选择余地。按照投资目标差异，开放式基金又可以分为不同的风格。如美国开放式基金可以分为股票基金、混合基金、债券基金(免税和应税)、货币市场基金几大类，而在每一类中，又按照投资目标、策略等标准划分为不同的风格。其中股票型基金所占比例最大，其次分别为货币市场基金、债券基金和保本基金。在股票基金这一大类型中，又可细分为稳定型、积极型、大盘股、小盘股以及形形色色的行业基金。同时，根据股票型基金的投资风格不同，又可以分为平衡型、价值型、成长型和指数型四种。开放式基金种类的丰富，既可以降低基金的投资风险，又满足了投资者不同的风险偏好，起到了吸引更多的投资者认购开放式基金的作用。随着基金管理公司在传统的价值型基金、成长型基金、平衡型基金基础上，开发了债券基金、指数基金、货币市场基金、2004年华夏基金管理公司的上证50ETF和南方基金管理有限公司的南方积极配置这个LOF产品的相继运作进一步显现了我国开放式基金丰富的产品创新潜能和巨大的市场潜力。 2.