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宏观经济
出口如期改善，通胀压力不减
——11 月 PMI 数据分析
报告日期 2010 年 12 月 1 日 闫 伟 首席经济学家
yanwei@
黄国珍 执业证书编号：S0860110080007
0216098
huangguozhen@
事件： 冯玉明 执业证书编号：S0860200010045
中国物流与采购联合会发布的 11 月中国 PMI 数据显示，总体 PMI 指数为 55.2%，比上月上升 0.5 个百分点。在各分项中，购进价
格指数、产成品库存和生产指数增幅最大，分别较上月上升 3.6、2.0 和 1.4 个百分点。另外，新出口订单有明显改善，较上月上
升0.6个百分点。
分析：
生产稳定扩张，小幅超出预期。11月的制造业PMI指数继续上行，其中生产指数较上月上涨1.4 个百分点，呈现稳步上升的态势。
生产指数小幅超出市场预期，可能与近期部分高耗能闲置产能因为产品价格快速上涨而复产有关。
评 简 图 1：中国物流与采购联合会制造业 PMI 指数（总体和生产） 单位：%
PMI PMI:生产
75
65
55
45
35
0 0 0 0
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