核电专题报告-核电设备将主导下一个投资高峰.pdfVIP

行业研究 专题报告 王鹏，CFA 0755 核电设备将主导下一个投资高峰 wpeng@ 2009 年10 月23 日 核电专题报告 工业 电力设备 推荐 上证指数 3071 通过了解全球及我国核电发展现状、建设规划，以及对我国核电产业链上、中、 下游的分析，我们认为处于中游的核电设备生产企业面临巨大的市场需要，将进 行业规模 入一个快速成长阶段。 占比% 股票家数（只） 49 3.1 总市值（亿元） 4237 1.9 我国发展核电的必要性：我国为应对低碳经济时代的减排压力，积极转变经 流通市值（亿元） 2339 2.0 济发展方式，开发新的经济增长点，同时也为了应对来自美国的竞争压力， 开始修订我国的新能源发展战略。未来中国必将进一步加快新能源的发展。 行业指数 从 2010 年至 2020 年将是世界核电的高速增长阶段，中国将成为核电增长最 % 1m 6m 12m 绝对表现 -3.5 10.4 124.8 快的国家：根据世界核能协会的统计，截止 2009 年 9 月全球规划在这一时期 相对表现 -8.5 -15.5 45.7 建成的核电机组有 137 台，装机容量共计 15119 万千瓦。其中中国规划核电 (%) 电力设备 沪深 300 机组 35 台，占全球规划容量的25%。 150 100 上游的核燃料供应领域，铀矿资源成为核电大规模发展的主要瓶颈：全球铀 50 矿储量极不平衡，前五大产铀国的储量占全球的 77%。我国属于贫铀国家， 到 2020 年，年需求在 10000 吨以上，每年供需缺口约为 7000 吨左右。为此 0 我国必须加强铀矿战略储备，并积极与外国政府和企业合作开发海外铀矿资 -50 Oct-08 Feb-09 Jun-09 Sep-09 源。 中游的核电设备制造商面临巨大市场机遇：在核电站固定资产投资中核电设 相关报告 备投资占 50%左右。核电设备包括核岛、常规岛和辅助设备三部分，分别占 1、《电力设备行业2008 年中期投资 电站总投资的 23% ，15%和 12%。2010 到 2020 年我国核电总投资为 7500 策略-“节能减排”与新能源两大主题》 亿至 9000 亿元，国内核电设备厂商平均每年面临的市场需求约 300 亿元。 2008/6/11 2、《电力设备行业2009 年第二季度 下游的核电站运营商数量有望逐步增加：中国目前只有中核、中广核和中电 投资策略－变压器、新能源和智能电 投三家公司具有核电站运营牌照。国电集团、大唐集团、华电集团和华能集 网是投资热点》2009/4/9 3、《电力设备行业2009 年中期投资 团，以及其他地方发电企业都在积极通过参股的形式参与核电站建设。在获 策略-新能源与智能电网成为主旋律》 得核电站的管理经验之后，这些企业将积极向国家申请核电