关于国有股减持的几点思考.pdfVIP

维普资讯 关于国有股减持的几点思考 …冰 目前A股上证综指已逾6000点，点位已高 ，究竟该 式，因而对市场影响有限。从未来首发或增发看，今后 以何种方式让 “快牛”变 “慢牛”，是当前投资人普遍 国有上市公司IPO资金中90％从社会募集，只有10％由 关注的热点。近期，市场传闻由于股指过高 ，监管部门 发起人大股东的存量股份中直接划转给社保基金，因而 将启动国有股减持来挤压股市泡沫。由于监管部门尚未 对市场也不会有过大影响。 发布正式消息，一时间市场对于国有股减持众说纷纭 ， (二)市场上流传的版本及简单评述 莫衷一是，造成了众多猜想和怀疑。对此，笔者认为 ： 版本之一 ，是政府部门根据现有对国有上市公司 国有股减持不应也不会再次成为挤压股市泡沫的行政手 “锁一爬二”的规定，只要一达到12个月，由政府或者 段 。 监管部门协商，就将把可流动的5％的股份全部卖到市 场上来 ，抑止过度上涨的股市，国家也从中套现一部分 一 、 恢复国有股减持 资金。 并向社保基金划转确有其事 版本之二，是除了股权分置改革锁一爬二到期的大 (一)恢复国有股减持的内容 非之外，政府部门可以作一个特别的规定，将未到期的 随着股权分置改革的成功，中国资本市场的走好 ， 国有非流通股也抛向市场，抑止股市泡沫，并认为国有 近期，国家有关部门和全国社保基金理事会的确在探讨 股是特别股份，国家有关部门可以在认为股市上涨过高 恢复执行于2001年5月颁布实施、2002年6月暂停的 《减 时对它进行特别减持和特别安排。 持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法 。相关部 门 而这两种传闻都是子虚乌有 ，国资委于今年7月份 计划将未来上市和增发国有股中的10％充实全国社保基 出台的 上市公司国有股权管理转让管理办法》中就国 金，并对 “新老划断”后，首发或增发的国有上市公 有大股东减持其上市公司的股份作出了限制性规定，今 司进行追溯划转。尤其引人注 目的是，社保基金此番提 后国有控股股东在连续三个会计年度内通过证券交易系 出的是划转股份而不是减持国有股的资金，是从 “减持 统累计净转让股份的比例超过上市公司总股本的5％， 要钱”到 “转持要股”。 或不超过5％但会造成上市公司控制权转移的，需报经 据统计，2006年6月新老划断后首发或增发含国有 国有资产监督管理机构审核批准后实施。 股上市公司159家，可划转的国有股数约71亿 ，净资产 以5％的股份转让为界，反映了国资委从国有经济 约219亿元，按发行价计算为404亿元。从追述划转看 ， 战略的考虑出发，并不倡导国有企业不顾自己的基业， 一 是数量不大，二是这一行为仅是国有大股东之间的存 从资本运作中渔利。因此，是否减持股份、在市场上抛 量划分，三是社保基金未来处置这部分股份时未必直接 售应完全 由企业根据 自身战略规划实行，国有上市公司 抛售，而有可能采用将按规则在场外协议打包转让的方 的大股东在政策范围内转让其上市公司股权完全是股东 32lEC0N0MY 维普资讯 史，给我们的投资人以一个对价的补偿或考虑，还是不 的法人行为，而不是国家的统一安排。 承认这段历史，就硬性的自然并轨，这是5年来中国资 传闻之二更是不可能的，2001年将国有