彼得·费希尔：欧债危机下如何管理风险.pdfVIP

对话 Dialogue 彼得 ·费希尔●● 欧债危㈣ I1何管理风险 本文编译 ／杨启清 彼得 ·费希尔是全球最大资产管理公 跳到一家以资产管理和风险管理为主要业务的公司是很容易 的。 司一一黑石集团的高级常务董事兼固定收益 FM：请你给我们评估—下欧洲的主权债务危机。2011年11 部的主管。他是美国当今对债券市场了如指掌 N30Et对欧洲的流动性注入带来的长期影响是什么? 的人物之一。费希尔从1985年起就在美国纽 PF：我们应该认识到，我们目前看到欧洲展现出来的戏剧 性情况足，我们看到了他们在两年前制定错误政策所带来的 约联邦储备银行开始 自己的职业生涯，期间 后果，并在全球不断纠正过度杠杆效应时太过于迅速地收紧 花费自己大半生的时间进行公开市场操作。 货币和财政政策。2008年金融危机后，世界的金融体系需要纠 其实从根本上来说，费希尔就是美联储的一 正过度的杠杆行为，而欧洲则认为他们可以通过收紧财政和 名资产管理人，执行美联储主席格林斯潘和 货币政策的手段来避免受到金融危机的影响，这就引爆了导 致欧洲主权债券市场混乱不堪的导火索，而他们的金融业确 联邦公开市场委员会的政策。 实无法抵挡受到这样的冲击。现在，我们正在观察他们是否 在加入全球资产管理巨头黑石集团之 能够迅速地从深陷因财政和货币政策收紧过快而犯的基本错 误的泥潭中摆脱出来。2011年11月底的流动性注入是全世界 前，费希尔曾担任美国财政部国内金融部的副 央行的一项过渡性操作，旨在做出支持欧洲的姿势以及欧洲 部长。来到黑石后，费希尔开始掌管黑石的亚 能否共同出台更多的基本政策方案。而我们现在仍在等待这 洲业务，然后进入固定收益部门，并最终成为 些政策方案是否奏效。 该部门的主管。美国 《期货》杂志就欧洲债务 FM：现在实行严厉的货币和财政政策的时机不对吗? 危机和对美国的影响以及美国国债的未来发 PF：在经济面临比较疲软的时候收紧财政政策确实是… 展趋势等问题对费希尔进行了专访。 个挑战。这也是欧洲已经面临的进退两难的困境。但坦率地 说，美国也面临同样的困境。比较令人满意的做法是，政治家 们能否正好找到如何削减长期债务的办法，而不是全力减少 美国 期《货》杂志 (以下简称 “FM”)：彼得，你是~nt-．I从 下一年的预算。也就是说，他们能够在当前适当的时机用既不 纽约联邦储备银行转到美国财政部，然后再跳到黑石掌管其 损害经济的方法，同时也能给全球的信贷市场和固定收益市 固定收益业务的? 场来带信心。他们正在苦苦地寻求这样的方法来做到这点。 彼得 ·费希尔 (以下简称 “PF”)：我在美联储和美国财政 你可以看到意大利政府在努力紧缩自己的预算，他们打算对 部做的事就是资产管理和风险管理业务，所以对我来说，要 一 些长期的养老金和医疗保健责任做出改革以便与政府的收 2012年2月号 黑石集团的高级常务董事兼 固定收益部的主管彼得 ·费希尔。 入增长率保持一致。问题是他们在短期内把这些东西收紧得 FM：如果一些欧洲国家违约的话将是什么后果? 太快了。我们美国也有同样的问题。 PF．违约的许多后果已经从市场上的价格反应出来。这些 FM：