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维普资讯 关子建立金融分业监管协调机制的思考 ■廖继伟 近年来，随着市场发展和一些银、证、保之间边缘 盲点，存在较大的风险隐患。二是我国对交叉性金融 业务的合作与创新，突破了分业界限，混业经营的趋势 业务和产品比如集合理财产品进行监管的法律规定还 越来越明显。在这种背景下，建立有效的分业监管协 不完善，难以准确实施监管，形成了对有些金融业务是 调机制具有很强的现实意义。笔者对如何建立金融分 谁也不监管，谁也管不了的状况。三是中央银行的各 业监管协调机制进行了思考。 项监管职能分离出去以后，行政权力的分割使原有在 一 、 建立金融分业监管协调机制的必要性 中央银行内部的 目标冲突转变为部门间冲突，各个监 目前国内金融业混业经营已经出现了相当程度的 管机构在法律上是独立的平级主体，不存在上下级关 发展，如：符合条件的券商和基金管理公司可以进入银 系，在监管活动中的相互理解和统一协调行动难度较 行间同业市场，从事同业拆借和债券回购业务；保险公 大。并且各个监管机构的目标也不完全一致，有的目 司可以进入银行间债券市场进行回购交易，保险资金 标可能是消费者保护，有的可能是审慎 目标。不同监 可以通过证券投资基金进入股票市场；符合条件的证 管者可能考虑本部门的市场情况多一些。另外，不同 券公司可以自营的股票和证券投资基金券作为抵押向 监管部门的监管方式、监管重点不同均可能导致冲突， 商业银行借款；商业银行可以买卖开放式基金，开放式 甚至影响监管的公信力。四是各监管机构权力交叉重 基金管理公司可以向商业银行申请短期贷款；商业银 叠，降低了监管效率。各监管当局重复检查与监督的 行可以设立基金管理公司等。另外，以金融集团方式 情况时有发生，并且金融法规不统一，影响了金融机构 的混业经营在我国也已有相当的发展。在现行的分业 的正常业务运行，同时也降低了金融监管的效率，增大 监管体制下，在监管的交叉点难免会出现摩擦和冲突， 了监管成本。五是新修订的 《中国人民银行法》明确了 在监管的空白点又难免会出现监管真空。 人民银行在维护金融稳定方面的职能，金融稳定职能 具体来讲，一是现行分业监管体制留有监管真空， 与三家监管机构的金融监管职能有着密切的联系，中 不能有效监管和防范金融控股公司(集团)可能出现的 央银行履行金融稳定职能需要监管机构的密切协作和 金融风险。目前我国的法律和部门规章虽未明确金融 积极配合。但是，在分业监管格局下，由于缺乏协调机 控股公司的法律地位，但事实上已经存在不同模式的 制，人民银行及其分支机构与各金融监管部门之间不 金融控股公司。资金在控股公司内部以各种方式跨行 能进行及时、有效的沟通和协调，无法实现信息共享， 业的流动已成事实，且风险日渐显现，对金融控股公司 直接影响了金融稳定工作的效率。 的监管迫在眉睫，但另一方面，各金融监管当局并不能 从分业监管的以上弊端来看，为了让金融监管更 从全集团的角度监管整个集团的金融风险，集团内部 加严密有效，增强监管合力，防范和化解金融风险，建 的关联交易和股权结构的复杂性也使监管当局很难了 立有效的分业监管协调机制就十分必要。这就要求各 解其真实经营状况，从而无法准确判断集团面临的真 部门间加强信息共享与协调合作，并使之机制化、规范 实风险。并且，当对混业金融机构(集团)有双重 目标 化。 要求，又只受某一机构监管时，单个监管者不会也不可 二、国际上金融监管协调机制的经验 能有冲动去承担其他监管者的工作和责任，一旦出现 从国外的经验来