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Monetary Theory Policy 货币理论与政策 对外汇储备本质的探讨 ———对外债权与国民财富的辨析 吴念鲁 任康钰 内容摘要 本文围绕着外汇储备到底是什么展开 从对外债权和国民财富两个视角进 ： ， 行了深入探讨 首先从基本定义入手 对几个概念进行界定 然后 从几个层层递进的角 。 ， ； ， 度对储备的形成进行了分析 进而对其本质进行了探讨 总结对外债权和国民财富上的特 ， ， 征 即它是一种特殊的对外债权和有限定性的国民财富 对特殊性和限定性的理解以及它 ， 。 们的转化都直接影响着对外汇储备的管理 因此 我国的外汇储备也应该进行更加科学的 。 ， 规模和结构管理。 关键词 外汇储备 对外债权 国民财富 ： 中图分类号： F831 文献标识码： A 1980； Cardon Coche ， 2004 ）。 与之相关的还 有专门对外汇储备收益的研究 例如张斌等 引 言 ， （2010 ） 对中国外汇储备的管理提出了名义收益 外汇储备既是一个老问题 又是一个新问 率和真实收益率的概念 并对其进行测度 ， ， 。 题 关于外汇储备的学术文献至少可以追溯到 第三 关于外汇储备具有的危机预防性功 。 ， 半个世纪前 很多学者就储备的需求 适度规 能的研究 在全球范围内时有金融危机发生的 ， 、 。 模等进行了研究 随着进入新世纪以来储备的 背景下 这些研究探讨了外汇储备在保证金融 ； ， 变化尤其是发展中国家的外汇储备迅速增长 稳定上的功能 在国际收支危机模型中的角色 ， 、 关于储备的讨论和研究重新成为国际金融领域 等 它们形成了理解外汇储备最优规模的另一 。 的热点 这一现象在中国因为其庞大的外汇储 视角 另外 这些研究也与近年来对亚洲新兴 。 。 ， 备更加突出 从目前的文献来看 关于外汇储 市场国家外汇储备的持续高额积累的研究相关 。 ， 备的研究主要有以下几个方面 （