中国人寿调入主要指数的当前及潜在影响.pdfVIP

程 工 融 金 2007.1.23 衍生品研究 究 研 品 生 衍 中国人寿调入主要指数的当前及潜在影响 蒋瑛琨 彭艳 21710 7557033 jiangyingkun@ pengyan@ 当前人寿调入对上证综指、以及成分股指数的影响 本报告导读： 从人寿估值角度判断未来其对指数的可能影响 未来中国人寿战略地位分析 摘要： 中国人寿于 1 月 23 日调入上证综合等上证系列指数、沪深300 等中证 系列指数。 从中国人寿上市对相关指数的影响来看，中国人寿调入对上证综指的影 响较大，一跃成为第二大权重股(12.6%) ，保险业成为第二大权重行业 (12.6 ％)。中国人寿调入对沪深 300、上证 50、上证 180 指数成分股权重 变化的影响不大。 1 月 23 日，中国人寿收盘下跌6.04 ％，由于中国人寿的下跌导致上证综 指下跌 22 点。当日上证指数收盘上涨近 16 点，如果没有人寿调入对指 数的较大影响，上证综指本应上涨约 38 点。 从当前估值角度判断，中国人寿当前价格距研究员目标价只有约 15 ％的 潜在上涨空间、估值水平畸高、A 股相对 H 股高溢价，均表明中国人寿 目前估值高启，年内上涨空间已有限。从而，未来一段时间内人寿对上 证指数向上带动作用有限。 就中国人寿的战略地位而言，利用中国人寿操纵上证指数具有较强 操作性。由于中国人寿并非沪深 300 指数期货的大权重股，利用其 撬动沪深 300 指数及期货并非可行之举。随着未来中国人寿配售股 解禁流通、平安保险等保险公司陆续上市，中国人寿及保险业的战 略地位将逐步提升。 请务必阅读正文之后的免责