----季节因素对商品价格的影响.pdfVIP

商品报告·专题研究 2009 年 09 月 29 日 金石期货研究所 商品价格波动规律探究 李 玮 季节因素对商品价格的影响 0991-2361721 原油价格原序列 世间万物皆有自身的规律，商品价格也不例外。我们都知道，尽 管商品价格波动剧烈，看似无法把握，但供求关系始终是串联其中的主 线，任何价格的波动都不可能脱离这根主线的束缚。供求即是供给和需 求，大多数商品的生产和消费都呈现季节性的特征，就是有淡季和旺季 之分。例如，每逢收获季节，农产品的价格多会下跌；青黄不接时，供 给减少，价格又会上涨；这就是季节因素对价格产生的影响。 任何商品都是有其自身固定生产周期的。因此，一旦供求关系发生 变化，通常很难在短期内恢复平衡，这就会引发商品期货的单边行情， 大宗商品更是如此。也正因为这样，才需要期货工具来规避价格风险。 数据来源 ：金石期货研 究 期货交易中讲求 “顺势而为”。这个 “势”，就是指价格变化的大方 向，也就是由于供求关系变化引发的价格连续的单边运动。那么，如何 寻找这个“势”呢？ 原油价格季节因素序列 本文以原油为例，利用统计工具，揭示季节因素对于商品价格波动 的影响。另外，选择纽约原油 （1997-2009）、黄金 （1991-2009）、伦铜 （1990-2009）、CBOT大豆 （1985-2009）、美豆粕 （1997-2009）、美糖 （1997-2009 ）和沪铜（1996-2009 ）、日胶（2002-2009 ）和沪胶 （1997-2009）和连豆 （1994-2009）为样本，对各品种的涨跌概率进行 统计，以供长期投资之参考。 数据来源 ：金石期货研 究 相关研究 《螺纹钢对铁 精粉套期保值 的可行 性分析》 2009 年 08 月 《 材期 的跨品 套期保 》和 钢 货 种 值 讯 2009 年 03 月 专业 客观 共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款 金石研究 | 商品报告 世间万物皆有自身的规律，商品价格也不例外。我们都知道，尽管商品价格波动剧烈，看似无法把握，但 供求关系始终是串联其中的主线，任何价格的波动都不可能脱离这根主线的束缚。供求即是供给和需求，而大 多数商品的生产和消费