走向统一：我国国债市场的改革方向.pdfVIP

第四章是论文的主体部分，指出建立全国集中统一的国债市场基本 思路应该是统一国债托管体系，建立完善的国债结算体系。首先介绍了 我国国债托管结算体系的现状，包括银行间债券托管结算体系的现状、 交易所债券托管结算体系的现状。指出存在的问题：在债券结算上未实 现券款对付；两类托管结算体系存在表现形式不一的竞争关系，相互之 间没有很好的协调机制；中央国债登记结算公司的效率有待进一步提 高，而且同作为银行间债券市场前台的中国外汇交易中心存在一定矛 盾。 本章第二节阐述了建立和完善我国国债市场托管结算体系的构想。 首先指出其意义所在：有利于促进和适应国债场外交易市场的发展；有 利于解决国债市场的“卖空”问题，维护国债信誉；有利于保护投资者 利益，有利于市场发现价格机制的形成；有利于建立国债市场信息统计 体系，为有关部门提供决策依据。然后，文章从完善我国国债托管体制， 完善我国国债结算和资金清算体制，进行了分析。并阐述了统一构想中 的债券交易结算业务的流程。 论文第五章是本文的最后一章主要阐述了建立完善国债托管结算 体系的配套措施，以促使建立高质量的国债托管结算体系。建立和完善 相应的配套措施包括：规范国债市场法规环境，完善国债市场监管体制。 这是保证其依法行事和有序高效运行的先决条件；全面实现实时券款对 付这一核心功能，券款对付是结算风险最低的结算方式，适用于各种结 算成员之间，其最大好处是：实时处理可以大幅度提高结算效率，同步 结算又能有效的控制可能发生的信用风险和流动性风险及其引发的其 他风险；完善客户交易结算保证金管理制度，以便从根本上保证客户资 金实现隔离，不被挪用，依据我国现实国情实施银行存管能有效解决挪 用客户保证金问题；借鉴国际经验完善中央国债登记结算公司的组织结 构，建立统一托管、集中清算的组织架构，实行股份化公司制的组织制 3 度，完善法人治理结构，实现经营范围广、服务功能多的组织职能。 关键词：国债市场 托管 结算 4 Abstract Since 1981,our government restored the bond issue, the development of bond market made great achievement. Especially in 1998 we applied active financial policy, the bond market developed by leaps and bounds. Specially, the achievements of bond market are as follows: above all, the quantity of bond market has evolved to some extent soundly, as for the quantity of circulating bond, in 2002 the quantity measures up to RMB 445.6 billion, which is five times larger than the quantity of 1997; In secondary market, in 2002 the stock of the certificate now of the bond has amount to RMB 1360 billion, which is 22.85 times than the stock in 1997; As for the transaction in the bond market, in 2002, the transaction of certificate now of the bond is RMB 910 billion and buy back the trade is RMB 8620 billion. Secondary promoting the market-in and market-out develop in step, these years the bond issue has more emphasis on the mark