货币银行学课件5.pptVIP

3.1、公募与私募 公募： 在市场上面向公众（非特定的投资者）发行 费用高、时间长、利率低，但范围广，可以转让，筹资潜力大 私募： 面向特定的对象（特定的投资者）发行 手续简便、筹资迅速、推销费低、成功率高；但转让受限，利率高于市场 * 对外经济贸易大学国际经贸学院金融系 5－* 3.2、 直接发行与间接发行 直接发行： 发行者直接向投资者销售证券。 简便、费用低、数额有限、风险自担，（私募） 间接发行： 通过证券发行中介机构即承销商向社会发行（通过银行、信托公司和证券公司） 时间短、费用高、风险因具体的销售方式不同而不同，（公募） 间接发行方式： 代销、包销和助销 * 对外经济贸易大学国际经贸学院金融系 5－* 第四节 资本市场二、证券市场的运行机制 (二)二级市场 1、流通市场概念和特点 二级市场，即流通市场，是对已发行证券进行买卖或转让交易的市场。 二级市场和发行市场的关系： 二级市场的功能： 提供流动性 价格发现 减少成本 * 对外经济贸易大学国际经贸学院金融系 5－* 第四节 资本市场二、证券市场的运行机制 (二)二级市场 2、二级市场的交易组织形式 2.1、场内交易（交易所） 2.2、场外交易（柜台） 2.3、第三市场，第四市场 * 对外经济贸易大学国际经贸学院金融系 5－* 第四节 资本市场二、证券市场的运行机制 (二)二级市场 2.1、证券交易所 又称场内交易，是指专门的、有组织的、有固定地点的证券买卖集中交易的场所。 特征： 证券交易所本身不持有也不买卖证券 证券交易所是特殊法人； 完全公开的市场 固定场所和严格的立会时间 交易者为具备资格的会员（经纪制） 交易对象为上市证券 交易量集中,价格由买卖双方集合竞价 规则：价格时间优先原则，公平公开公正原则 * 对外经济贸易大学国际经贸学院金融系 5－* 第四节 资本市场二、证券市场的运行机制 (二)二级市场 证券交易所的组织形式 会员制： 是一个由会员自愿组成的、不以营利为目的的社会法人团体。（证券公司、投资银行等证券商组成）－会员大会、理事会 法人会员和自然人会员 目前欧美大多数国家都实行会员制 上交所和深交所均为会员制法人组织 公司制： 是以股份有限公司形式成立的并以盈利为目的的法人团体。（银行、证券公司、投资信托公司、各类民营公司）－董事会 它本身的股票虽可转让却不能在本交易所上市交易 日本、加拿大、澳大利亚、新加坡和香港等实行 * 对外经济贸易大学国际经贸学院金融系 5－* 第四节 资本市场二、证券市场的运行机制 (二)二级市场 证券交易所功能 维持证券的市场活力，创造一个连续的市场 形成一个较为合理的价格 引导社会资金的合理流动、资源的合理分配 预测反映经济动态：二级市场价格指数是国民经济的晴雨表 * 对外经济贸易大学国际经贸学院金融系 5－* 第四节 资本市场二、证券市场的运行机制 (二)二级市场 2.2、场外交易市场 （OTC） （Over-the-counter, OTC） 又称柜台交易，是指证券交易所以外的各家证券商（公司）所设的柜台进行证券买卖的市场，又称店头市场。纳斯达克就是。 条件宽、门槛低、管制松、灵活方便 分散、无固定交易场所的抽象市场或无形市场 开放性和自营制（非经纪制）（市场制造商）（做市商制度） 证券交易可以通过交易商或经纪人，也可以由客户直接进行 不具备上市条件或不愿上市交易的股票和定期还本付息的债券 协商议价的“一对一”交易，讨价还价 NASDAQ（全国证券商协会自动报价系统） * 对外经济贸易大学国际经贸学院金融系 5－* 　NASDAQ：其英文全称为“The National Association of Securities Dealers Automated Quotation System”.中文直择为纳斯达克，指（美）全国证券交易商协会自动报价系统。纳斯达克市场是美国的场外交易市场，是世界上第一个电子信息化股票市场，在世界上负有盛名。 　　纳斯达克市场分为两个层次：全国市场和小型资本市场。前者是资本规模较大的公司证券的上市交易场所；后者主要供资本规模较小的新兴公司的证券交易。与一般交易所不同，它通过计算机网络自动报价，并首携了做市商制度。 * 对外经济贸易大学国际经贸学院金融系 5－* NASDAQ 第四节 资本市场二、证券市场的运行机制 (二)二级市场 2.3、第三和第四市场 第三市场：是指上市证券的场外交易市场 佣金便宜，成本较低（长期以来固定佣金，费用高） 双方协商定价（价格和佣金） 交易手续简便，成交迅速 第四市场：是指通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场（无需经纪人）。 节省佣金、交易成本低，价格满意、成交迅