GSE模块5： 收益分配管理.pptVIP

　 (三) 股权登记日 股权登记日是指有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。股权 登记的目的就是界定哪些股东有资格参与公司本年度的股利分配。凡在 股权登记日之前列在公司股东名册上的股东，能够取得本次分派的股 利；而在股利登记日之后才列入股东名册的股东，不能得到本次 股利。 除息除权日是指除去交易中的股票领取本次分配的股利权利的日 期。除息、除权分别适用于发放现金股利和股票股利。按照证券业的惯 例，一般在股权登记日的前４天为除息除权日。 在除息除权日之后的股票价格中不再包含本次股利，所以股价会下 降。在实行“T＋0”交易制度下，股票买卖交易的当天即可办理完交割过 户手续。在这种制度下，除息除权日应为股权登记日的下一个工作日。 　(四) 除息除权日 　(五) 股利支付日 股利支付日是指上市公司向股东发放股利的日期。在股利支付日， 上市公司将会把股利发放到股权登记日的股票持有人。上市公司可以通 过各种渠道发放股利，但由于股东人数众多，股利通常委托券商代为支 付。 第三节完 第四节 股票分割与股票回购 一、股票分割 P174 股票分割又称股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。例如，广电电子在发行初期是每股面值100元，后来在二级市场上炒到每股股价2500多元，由于股价过高，影响了股票的流动性，为此，公司以每股拆成100股的比例拆股，拆股后的股价迅速降低，由原来的2500多元降为20多元。随着股票价格的降低，有助于公司股票价格的上涨，有助于增强公司股票的流动性，有利于公司新股 的发行。一般来说，只有在公司股价剧涨而且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。股票分割会增加发行在外的股数，降低了每股面值，减少每股收益；但并不影响企业现有的权益资本净值和资本结构。例如： 例题：假设某公司原发行面额为2元的普通股100000股，现拟将1股换成2股，分割前的股东权益见表： 假定公司当年净利润为400000 元，则股票分割前每股收益计算为： 400000÷100000＝4（元／股） 股票分割后的股东权益见下表： 公司当年净利润为400000 元，股票分割后每股收益计算为： 400000÷200000＝2（元／股） 上述案例可见：股票分割增加发行在外的股数（原来10000股，现在20000股），降低了每股面值（原来每股面值2元，现在每股面值1元），减少每股收益（原来每股收益4元，现在每股收益2元） ；但并没有影响企业现有的权益资本净值和资本结构。 股票分割的作用： 1、降低股票市价，吸引更广泛的散户投资者，有利于促进股 票流通和交易； 2、向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提高投资 者对公司的信心； 3、有助于公司新股的发行； 4、有助于促使企业兼并、合并政策的实施。当一个企业兼并 或合并另一个企业时，如果将自己企业的股票进行分割， 将增加被兼并方股东的吸引力。 5、由于股票分割提高了股票的流动性和增加了股东数量，从 而在一定程度上加大了对公司股票恶意收购的难度。 股票回购 二、股票回购 P176 （一）股票回购的含义 股票回购是指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购 回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。由于股票回购会减少股 东持有的股份数，在收益总额不变的情况下，剩余股票的每股收益会随 之增加，最终会导致股票价格上涨，使股东的资本收益增加。 （二）股票回购的方式 一般来说，股票回购方式有三种： （１）在二级市场上直接购买； （２）要约回购； （３）与少数大股东协商购买。 公司对回购的股份一般采取两种处理办法：一种是将回购的股份注销；另一种是将回购的股份作为库藏股票处理。 例如 1999年，申能股份有限公司以每股2.51元的价格回购10亿国有法人股。按照《公司法》的规定，股本在4亿元以上的公司，其向社会公开发行的流通股应在15％以上，申能股份公司回购前，国有股占80.25％，公众股只占9.57％，回购股票注销后，由于国有股所占比例下降到68.16％，流通Ａ股则相对上升到15.37％，这就符合《公司法》的要求了。 2000年，云南云天化股份有限公司以每股2.83元的价格回购