风险 管理3.pptVIP

* 5.风险分散效果 两种风险单位完全正相关时，完全不能分散风险；两种风险单位完全负相关时，对风险分散的效果最好；两种风险单位完全不相关时，对风险分散的效果不明显。 两种风险单位完全负相关时，而且各自的风险（损失的方差）相同时，能把风险完全分散掉。 * 二.一般风险单位组合的损失与风险 （一）风险单位组合的损失与风险 设有风险单位组合P，由N种风险单位组成，第i种风险单位的损失为Li，期望损失为E(Li)，损失的方差为Var(Li)。 * 风险单位组合的风险一般小于各风险单位风险的组合。 * （二）风险单位数量与风险分散效果 1.风险单位数量无限时的方差 风险单位组合的风险为其中风险单位的平均协方差。风险单位组合中的风险单位数量增加时，协方差就成为风险的主要因素。 * 2.充分分散化所需的风险单位数量 Fama实证（N=10~15） * 3.4 风险自担 一.风险自担方法的类型 有意自担与无意自担 自愿自担与非自愿自担 有财务安排的自担与无财务安排的自担 * 二.风险自担的特点 （一）风险自担的优点 成本较低 理赔较快 可获得备用金的投资利益 可避免保险中的社会负担 * （二）风险自担的缺点 巨损可能 成本变化大 可能影响与员工的关系 无法获得专业性服务 * （三）风险自担计划的分析 风险管理的成本 管理费用 平均预期损失 不可预期损失 * 三、对损失和对风险的补偿 （一）对风险补偿的代价 损失≠风险补偿 例：价值1000万的工厂，每年购买保险需10万。保险费中纯保费占65%，即每年的预期损失为6.5万。 风险自担损失6.5万，但为了防止1000万的厂房全部损失情况的发生，工厂必须维持993.5万的流动性或半流动性备用金。假定该厂经营的平均收益率为20%，备用金投资收益率为8%，则备用金的机会成本为119.22万，则风险自担的代价是119.22+6.5=125.72万。 * （二）自担水平的确定 1.正常损失：占保费水平的65% 2.损失自担的能力 流动资产：10%~25% 总资产：1%~5% 获利能力： 企业：5年期利润的1%~3% 非营利机构：收入对支出的盈余额的10%~15% 每股获利：10% 销售收入：0.5%~2% 现金流量:上一年现金流量5%~10% * （三）自担水平确定的艺术 什么水平下的未保险损失将超过公司的承受能力，并带来破产的后果？ 什么水平下的未保险损失使公司可以在不必借款的情况下消化？ * 四.风险自担和转移的组合 （一）保险免赔额 （二）费率回溯保险 （三）有限风险保险 （四）前台公司 * 3.5 专业自保公司 一.专业自保公司的基本情况 （一）专业自保公司的种类 纯专业自保公司 协会自保公司 原理：风险集中 * （二）专业自保公司发展简史 1960年 全球专业自保公司有100家左右 现在 几千家 500强企业一半有专业自保公司 （三）专业自保公司注册地 本土的 离岸的 避税港 五大注册国家和地区：百慕大、开曼群岛、英属格恩西群岛、美国弗蒙特州和卢森堡 * * * 二.专业自保公司发展的原因 税收考虑 满足保险需要 有些情况可能无法得到保险 传统保险成本太高 有些风险从来就没有保险 降低保险成本 改善现金流量 新的利润中心 帮助资金在国际市场转移 * 三.专业自保公司的构建 可行性研究 前台公司安排 作为再保险公司的专业自保公司 * 中国海油自保公司案例研究 自 保公司作为企业进行风险管理创新的重要工具，在国际上已得到了泛运用；通过自保分散经营风险，也已是国际上流行的风险管理方式之一。 《财富》杂志 ５００ 强的企业中，有 ８０％设立了自保公司；在石油行业，世界上 ９５％的大石油公司都拥有自保公司。 * 中国海洋石油总公司 （以下简称“中国海油”）是中国第三大石油公司，负责在中国海域对外合作开采海洋石油及天然气资源，是中国最大的海上油气生产商。经过多年的发展，已经形成了海上油气勘探开发、专业技术服务、炼油化工化肥、天然气及发电、综合服务、金融服务六大良性互动的产业板块，成为主业 突出、产业链完整的综合型企业集团。中 国海油所从事的行业属于高风险行业，通常需要在国际能源保险市场安排保险，以转移企业在生产经营过程中遇到的巨大风险。企业每年需支付 ５ 亿元人民币左右的保费，且随着企业规模的不断扩大，保费水平还在不断提高。 * ２０００ 年 ８ 月，中国海 油在香港设立自保公司，公司全称 “ 中海石油 保 险 有 限 公 司 ” （英 文 名 称 CNOOC Insurance Limited，以下简称 ＣＩＬ）。ＣＩＬ 最初资本金为 ２００ 万港元，这是香港对设立自保公司的最低资本金要求。２００２ 年 ５ 月１ 日正式开始营业，接受香港法律监管。中海石油保险有限公司