第十二章 企业兼并与联合.pptVIP

4、有利于推动科学技术进步可以将被兼并企业的必威体育精装版科技成果据为已有，并迅速转化为生产力；可以低成本拥有被兼并企业的科研队伍，并结合兼并企业的研究实力，迅速地推陈出新，研制出必威体育精装版科技成果，由此推动科学技术的进一步发展。第30页，共80页，星期日，2025年，2月5日2、企业兼并的动因1、企业兼并的原始动因是指激发企业兼并的根本原因。从本质上讲，企业兼并的动因就是追求最大化利润。追求利润的动机击败竞争对手的动机第31页，共80页，星期日，2025年，2月5日2、企业兼并的一般动因兼并的协同效应。协同效应的实质是企业通过活动和资源的关联与共享，实现规模经济和范围经济，从而提高整个企业的效益，即实现1+12的效果。第32页，共80页，星期日，2025年，2月5日协同效应的表现形式1、生产经营协同效应。如果两个企业通过合并能够降低直接生产成本或提高产品的质量，就可以创造生产经营协同效应。2、管理经营协同效应。如果两个企业通过合并能够将有关经营管理职能一体化，一方面减少单位产品的管理费用支出，另一方面通过规模的扩大，强化有关经营管理的职能，使企业更有竞争力，就可以创造管理经营协同效应。出现在同行业或关联性特别强。如金融、航空、医药等。第33页，共80页，星期日，2025年，2月5日3、资本经营协同效应集中化融资降低资金成本通过在更大的范围内进行资金的分配与调动，提高资本的投资效益，增强财务实力，减少财务风险。第34页，共80页，星期日，2025年，2月5日4、财务协同效应主要指兼并给企业在财务方面带来的种种效益。通过兼并可以达到合理避税或减税的目的。财务协同效应还表现为预期效应。预期效应是指由于兼并使股票市场对企业股票评价的股价波动，因此，造成极好的投资机会。第35页，共80页，星期日，2025年，2月5日2、多样化经营通过兼并可以实现企业的多样化经营，有助于提升企业的价值。通过混合兼并实现企业的多样化经营，可以有效地降低企业经营风险，提升企业价值。第36页，共80页，星期日，2025年，2月5日3、增强市场势力企业可以通过兼并更好地控制市场经营环境，提高企业市场占有份额，从而增加长期获利能力。减少市场竞争者的数量，使市场相对集中。可以凭借垄断地位获得高额利润。第37页，共80页，星期日，2025年，2月5日企业兼并的类型及方式1、企业兼并的类型横向兼并，又称水平兼并，指同属一个产业或行业部门、生产和销售同类产品的企业间的兼并，或者在同一市场上展开产品或服务竞争的企业间的兼并。消除竞争，扩大市场份额或增加兼并企业的垄断实力。早期主要的兼并模式：1895—1904年，第一次兼并高潮；重型制造业、铁路系统。美国第38页，共80页，星期日，2025年，2月5日2、纵向兼并也称垂直兼并，指的是生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的各企业之间，或者具有纵向协作关系的企业之间所发生的兼并。20世纪20年代构成第二次兼并浪潮。更大规模的企业之间的兼并。第39页，共80页，星期日，2025年，2月5日纵向兼并的原因1、技术上的经济性。2、减少交易费用。3、保证生产要素的稳定供应，获得确定的产品市场。第40页，共80页，星期日，2025年，2月5日3、混合兼并。是指两个或两个以上相互间没有直接的投入产出关系和技术经济联系的企业间的兼并，多数混合兼并的目的在于获得范围经济收益，当然也有风险等方面的考虑。产品扩张型兼并，如美孚—沃德兼并市场扩张型兼并纯粹兼并第41页，共80页，星期日，2025年，2月5日2、兼并方式及其选择（1）购买资产。是指兼并企业通过出资收买被兼并企业的资产，控制被兼并企业主要的有形和无形资产，以达到将被兼并企业的生产能力、经营网络等收归已有的目的。资产购买意味着兼并方获得的是被兼并方的资产而不是其他法定权益。其优缺点第42页，共80页，星期日，2025年，2月5日（2）整体接收。指的是兼并方用承担被兼并方债务的代价来换取被兼并方的所有权。在通常情况下，采用这种方式，兼并方也必须接收被兼并企业的职工。优点缺点第43页，共80页，星期日，2025年，2月5日（3）股权购并。吸收股份式兼并和控股式兼并。