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2025年特许金融分析师远期利率协议的定价与应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师远期利率协议的定价与应用专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师远期利率协议的定价与应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、远期利率协议（FRA）的主要功能是什么？

A、锁定未来投资的收益率

B、对冲未来利率变动的风险

C、提供未来利率的投机工具

D、增加银行间市场的流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。FRA的核心功能是对冲未来利率变动风险，通过固定未来

借贷利率来规避利率波动影响。A选项错误是因为FRA主要针对利率风险而非投资收

益；C选项错误是因为投机只是FRA的次要功能；D选项错误因为FRA是场外衍生

品，不直接增加市场流动性。知识点：FRA的基本功能。易错点：混淆主要功能与次

要功能。

2、FRA的定价主要依据什么理论？

A、无套利定价理论

B、风险中性定价理论

C、布莱克斯科尔斯模型

D、二叉树定价模型

【答案】A

【解析】正确答案是A。FRA定价基于无套利原理，通过即期利率和远期利率的关

系确定合理价格。B选项适用于期权定价；C、D选项是期权定价模型，不适用于FRA。

知识点：FRA定价理论。易错点：混淆不同衍生品的定价理论。

3、FRA的结算方式通常采用什么形式？

A、实物交割

B、现金结算

C、滚动展期

D、部分交割

【答案】B

【解析】正确答案是B。FRA采用现金结算，差额支付基于参考利率与协议利率的

差值。A选项是期货的特点；C、D选项不符合FRA结算规则。知识点：FRA结算机

制。易错点：混淆不同衍生品的结算方式。

4、FRA的买方通常是什么角色？

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A、预期未来利率上升的借款人

B、预期未来利率下降的贷款人

C、投机利率走势的交易员

D、提供流动性的做市商

【答案】A

【解析】正确答案是A。FRA买方通常是担心未来利率上升的借款人，通过FRA

锁定借款成本。B选项是卖方角色；C选项是投机者，不是主要参与者；D选项是市场

中介角色。知识点：FRA市场参与者角色。易错点：混淆买卖方的市场动机。

5、FRA的期限通常为多长？

A、1个月以内

B、312个月

C、15年

D、5年以上

【答案】B

【解析】正确答案是B。FRA常见期限为312个月，属于中短期利率风险管理工具。

A选项过短；C、D选项过长，属于长期利率衍生品范畴。知识点：FRA期限特征。易

错点：混淆不同期限的利率衍生品。

6、FRA的参考利率通常采用什么利率？

A、LIBOR

B、SOFR

C、联邦基金利率

D、国债收益率

【答案】B

【解析】正确答案是B。当前市场主流参考利率是SOFR（担保隔夜融资利率），

LIBOR已逐步退出。A选项是历史参考利率；C、D选项不适用于FRA结算。知识点：

FRA参考利率演变。易错点：忽略利率基准改革的影响。

7、FRA的信用风险主要来源于什么？

A、市场利率波动

B、交易对手违约

C、流动性不足

D、监管政策变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。FRA是场外合约，主要风险是交易对手违约风险。A选项

是市场风险；C选项是流动性风险；D选项是政策风险。知识点：FRA风险类型。易

错点：混淆不同风险类型。

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8、FRA与利率期货的主要区别是什么？

A、交易场所不同

B、定价机制不同