2025年特许金融分析师三级流动性管理与客户赎回压力冲突专题试卷及解析.docxVIP

2025年特许金融分析师三级流动性管理与客户赎回压力冲突专题试卷及解析

2025年特许金融分析师三级流动性管理与客户赎回压力冲突专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在流动性压力情景下，基金经理最应优先考虑的资产类别是？

A、高收益债券

B、非上市股权

C、政府债券

D、房地产投资信托

【答案】C

【解析】正确答案是C。政府债券具有高流动性和低信用风险特征，在赎回压力下可快速变现。A选项高收益债券流动性较差且波动大；B选项非上市股权缺乏二级市场；D选项REITs流动性介于股票和债券之间但不如国债。知识点：流动性管理中的资产配置原则。易错点：考生可能误选REITs因其相对较高收益，但忽略了极端压力下的流动性差异。

2、流动性覆盖率（LCR）要求银行持有的高质量流动性资产（HQLA）至少能覆盖多少天的净现金流出？

A、10天

B、30天

C、60天

D、90天

【答案】B

【解析】正确答案是B。根据巴塞尔协议III，LCR要求HQLA能覆盖30天净现金流出。A选项是流动性覆盖率监测周期而非覆盖天数；C、D选项是其他流动性指标如NSFR的期限要求。知识点：监管流动性指标。易错点：混淆不同流动性指标的时间维度。

3、客户赎回压力增大时，基金经理最可能采取的防御性操作是？

A、增加杠杆比例

B、卖出流动性最好的资产

C、追加高风险资产配置

D、延长投资组合久期

【答案】B

【解析】正确答案是B。卖出流动性最好的资产是应对赎回压力的标准操作，可快速获得现金。A选项增加杠杆会加剧风险；C选项追加高风险资产与流动性管理目标相悖；D选项延长久期会降低资产流动性。知识点：流动性风险管理策略。易错点：考生可能误认为应先卖出表现差的资产，但实际应优先考虑变现效率。

4、下列哪项不属于流动性风险的预警信号？

A、资产价格持续下跌

B、客户赎回申请增加

C、信用评级上调

D、融资成本上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用评级上调是积极信号，不属于风险预警。A、B、D都是典型的流动性风险预警指标。知识点：流动性风险监测指标。易错点：考生可能忽略信用评级变动的方向性影响。

5、在流动性危机中，最可能加剧市场恐慌的行为是？

A、公开披露持仓信息

B、暂停基金赎回

C、增加现金储备

D、与监管机构沟通

【答案】B

【解析】正确答案是B。暂停赎回可能引发市场恐慌和挤兑效应。A选项增加透明度；C选项增强流动性；D选项获得监管支持都是积极措施。知识点：危机管理中的行为影响。易错点：考生可能认为暂停赎回是保护措施，但忽略了其信号效应。

6、流动性黑洞现象的主要特征是？

A、资产价格快速上涨

B、买卖价差扩大

C、交易量增加

D、市场深度提高

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性黑洞表现为市场深度骤降、价差急剧扩大。A、C、D都是流动性充裕的表现。知识点：市场流动性极端情况。易错点：考生可能混淆流动性过剩与不足的市场特征。

7、压力测试中，最不合理的流动性假设是？

A、资产价格下跌20%

B、30天内50%客户赎回

C、融资渠道完全中断

D、央行无限流动性支持

【答案】D

【解析】正确答案是D。央行无限支持不切实际，会低估风险。A、B、C都是合理的压力情景假设。知识点：压力测试情景设计。易错点：考生可能忽略压力测试应基于合理但极端的假设。

8、流动性管理中，现金拖累（CashDrag）主要指？

A、持有现金的机会成本

B、现金管理的交易成本

C、现金储备的通胀损失

D、现金存放的信用风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。现金拖累指为保持流动性而持有低收益现金导致的机会成本。B、C、D都是现金管理的考虑因素但非核心概念。知识点：流动性成本分析。易错点：考生可能混淆不同类型的现金成本。

9、在赎回压力下，最可能触发基金强制卖出的情况是？

A、净值下跌超过10%

B、现金比例低于5%

C、客户投诉增加

D、市场波动率上升

【答案】B

【解析】正确答案是B。现金比例过低是触发强制卖出的直接原因。A、C、D是相关指标但非直接触发条件。知识点：流动性预警阈值。易错点：考生可能关注市场指标而忽视内部流动性指标。

10、流动性管理的金字塔结构中，顶层资产通常是？

A、股票

B、债券

C、现金及等价物

D、衍生品

【答案】C

【解析】正确答案是C。流动性金字塔顶层是最高流动性的现金及等价物。A、B、D流动性依次降低。知识点：流动性分层管理。易错点：考生可能误认为债券流动性优于现金，但忽略了变现速度。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、流动性风险的来源包括？

A、市场深度不足

B、融资渠道受限

C、资产估值困难

D、客户集中度高

E、信用评级下调

【答案】A、B、C、D

【解析】正确答案是A、B、C、D。市场流动性风险（A）、融资流动性风