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2025年特许金融分析师瑞士法郎脱钩欧元事件（2015）专题试卷及解析

2025年特许金融分析师瑞士法郎脱钩欧元事件（2015）专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、2015年1月15日，瑞士央行突然宣布放弃瑞士法郎兑欧元1.20的下限，这一决定对市场造成了巨大冲击。瑞士央行最初设立这一汇率下限的主要目的是什么？

A、抑制瑞士国内的通货膨胀

B、稳定瑞士法郎汇率，保护出口导向型经济

C、吸引外国资本流入瑞士金融市场

D、应对全球金融危机的后续影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。瑞士央行在2011年9月设立1.20瑞郎/欧元的汇率下限，主要目的是在欧元区主权债务危机期间，防止作为避险资产的瑞士法郎过度升值，从而保护瑞士的出口和旅游业。选项A错误，因为当时瑞士面临的是通缩风险而非通胀。选项C错误，汇率下限实际上限制了资本流入带来的升值压力。选项D错误，虽然与全球金融危机背景相关，但直接原因是欧元区危机引发的避险情绪。知识点：汇率政策与央行干预。易错点：混淆汇率政策的目标（升值/贬值）与资本流动的关系。

2、瑞士央行宣布瑞郎脱钩欧元后，最直接的市场反应是？

A、瑞士股市大幅上涨

B、瑞士法郎对欧元急剧升值

C、欧元对瑞士法郎大幅升值

D、瑞士国债收益率飙升

【答案】B

【解析】正确答案是B。取消汇率下限后，市场迅速重新定价，瑞士法郎在短时间内对欧元升值超过30%，创下历史最大单日涨幅。选项A错误，瑞士股市因出口企业盈利预期恶化而暴跌。选项C错误，方向相反。选项D错误，避险需求导致瑞士国债价格上涨，收益率下降。知识点：汇率政策变动与市场反应。易错点：混淆汇率变动方向及其对资产价格的影响。

3、瑞郎脱钩事件对瑞士银行业的直接影响主要体现在？

A、外汇交易收入大幅增加

B、外汇衍生品业务出现巨额亏损

C、跨境贷款业务规模扩大

D、存款准备金要求提高

【答案】B

【解析】正确答案是B。许多银行和外汇经纪商因持有大量瑞郎多头头寸或相关衍生品而遭受巨额亏损，部分机构甚至破产。选项A错误，虽然交易量增加，但亏损抵消了收入。选项C错误，汇率波动反而抑制了跨境贷款。选项D错误，与事件无直接关联。知识点：金融机构外汇风险敞口。易错点：忽视衍生品杠杆效应在极端市场中的破坏力。

4、瑞士央行在脱钩事件中采取的配套措施包括？

A、将存款利率降至0.75%

B、实施资本管制

C、大规模抛售瑞士法郎

D、向国际货币基金组织求助

【答案】A

【解析】正确答案是A。为缓解瑞郎升值压力，瑞士央行同时将活期存款利率从0.25%降至0.75%，创全球最低水平。选项B错误，瑞士未实施资本管制。选项C错误，央行实际是买入外汇而非抛售本币。选项D错误，瑞士央行独立操作，未求助IMF。知识点：非常规货币政策工具。易错点：混淆利率政策与外汇市场干预的方向。

5、瑞郎脱钩事件对欧元区经济的主要传导渠道是？

A、通过贸易渠道影响出口竞争力

B、通过资本流动影响金融市场稳定

C、通过预期渠道影响货币政策决策

D、通过能源价格影响通胀水平

【答案】A

【解析】正确答案是A。瑞郎升值使瑞士商品在欧元区变贵，欧元区商品相对便宜，改善了欧元区对瑞士的贸易条件。选项B影响有限，因瑞士金融市场相对独立。选项C虽有影响但非主要渠道。选项D无直接关联。知识点：汇率变动的贸易效应。易错点：忽视实际汇率变动对双边贸易的即时影响。

6、国际清算银行(BIS)事后评估认为，瑞郎脱钩事件暴露出的主要市场缺陷是？

A、外汇市场流动性不足

B、衍生品定价模型失效

C、央行政策沟通不透明

D、跨境监管协调缺失

【答案】A

【解析】正确答案是A。BIS报告指出，事件期间主要货币对流动性急剧萎缩，买卖价差扩大至正常水平的10倍以上。选项B部分正确但非核心缺陷。选项C与事实不符，瑞士央行已多次强调下限不是永久的。选项D相关但非直接原因。知识点：市场微观结构与流动性风险。易错点：低估极端情况下流动性枯竭的严重性。

7、瑞郎脱钩后，瑞士通胀率的变化趋势是？

A、迅速进入恶性通胀

B、通缩压力加剧

C、保持稳定

D、温和上升

【答案】B

【解析】正确答案是B。瑞郎升值导致进口商品价格下跌，瑞士通胀率在2015年转为1.4%，通缩压力显著增大。选项A错误，瑞士未出现通胀。选项C错误，波动明显。选项D错误，方向相反。知识点：汇率传递效应与通胀。易错点：忽视小国开放经济中汇率对通胀的显著影响。

8、从货币政策框架看，瑞郎脱钩事件标志着瑞士央行？

A、放弃通胀目标制

B、转向汇率目标制

C、回归单一利率政策

D、实施量化宽松

【答案】C

【解析】正确答案是C。脱钩后瑞士央行重新以利率政策为主要工具，不再维持汇率目标。选项A错误，瑞士仍坚持通胀目标。选项B错误，实际是放弃汇率目标。选项D错误，瑞士未实施QE。知