10月债市回顾及11月展望：债市震荡偏多，把握配置机会.docxVIP

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一、债市回顾：利率震荡回落，收益率曲线牛平 3

一、债市回顾：利率震荡回落，收益率曲线牛平 3

二、本月展望与策略 7

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三、

三、11月重要经济日历 19

四、 风险提示 19

一、

一、债市回顾：利率震荡回落，收益率曲线牛平

10月以来，在中美经贸贸易摩擦发酵、央行宣布将重启公开市场国债买卖等 影响下，债市震荡后走强，10国债收益率下行5BP，1国债收益率上行2BP。月初，在央行买断式逆回购对冲大额到期、中美经贸关系不确定性陡增的因素下，债市走强，10国债收益率下行4BP；月中旬，中美经贸摩擦下双方态度反复、10年期国债活跃券换券等影响下，债市收益率在1.80%-1.85%区间震荡；月末，在央行宣布将重启公开市场国债买卖、中美元首经贸会谈基本符合预期但政策不确定

性仍在的因素下，10国债收益率迅速转下至1.81%证证证10证30证证10证证证证证证证证

1.86

1.86 证证5BP证1.81 证1证证证证证证证证 1.37 证证证证2BP证证1.38?证证证证证证证

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截至

截至10月30日，10月国债收益率曲线整体牛平，但不同期限出现结构分化， 其中超短、中

长端下行幅度较大。

长端下行幅度较大。证证证证证证证证2-3Y证7Y证证证证证证证8-11BP证证证证10Y证证证证

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海外影响方面，

海外影响方面，美国通胀修复情况不及预期， 10月降息如期落地但美联储内部分歧扩大， 12

月货币政策不确定性上升

月货币政策不确定性上升 。9证证证CPI证证证证证证证3.0证证证CPI证证证3.0?证证证证证

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2025-10-30

2025-09-30

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1.6

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1.2

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