2026年计算机行业年度策略：软件蓄势，迎浪潮前夜.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u一、计算机板块2025前三季度复盘 1

行情表现 1

业绩回顾 2

持仓与估值 6

2026年计算机行业展望 11

二、AI模型加速迭代，算力飞轮与软件生态有望共振 11

国内外大模型加速迭代，差距进一步缩窄 11

加单不断，全球资本开支持续上行 17

从OpenAI“Allinone”战略看AI生态机会 24

AI赋能软件，B端商业化逐步落地 27

三、国产化持续，工业软件是制造强国核心驱动力 30

复杂国际形势下科技领域国产化进程有望加速 30

工业软件助力制造强国建设 32

四、未来产业竞逐，量子科技成全球博弈的重要角力场 39

量子科技正处于技术快速突破、产业竞争加剧的蓬勃发展新阶段 39

各国纷纷加码战略布局，量子科技成为全球科技的重要角力场 41

量子科技已成为中美必争之地，引领全球技术革新与产业演进走向 43

我国高度重视量子科技发展，积极把握产业变革机遇 44

量子科技产业规模增长潜力大，量子计算占据主导份额 45

五、景气赛道：金融IT+智能驾驶 46

数币引领跨境支付启新篇，AI助力互金行业高景气 46

无人化应用场景广泛带动智能驾驶高景气 52

六、推荐标的 56

风险分析 57

一、计算机板块2025前三季度复盘

行情表现

截至2025年10月30日收盘，计算机（申万）指数年内涨跌幅为+23.72%，跑赢沪深300指数（+19.70%）

4.02个百分点：

1）年初市场担忧特朗普就职后政策存在不确定性，导致市场进入超预期调整阶段，尤其计算机板块自2024

年9月24日快速反弹以来仍处于相对高位，跌幅显著高于沪深300指数。同时，由于1月整体处于政策真空期，叠加春节以及地缘政治的不确定性，市场成交量萎缩至万亿以下。而后，随着特朗普就职后中美贸易关系不确定性得以缓解，市场情绪有所回暖。

2）2月，特朗普仅决定对华小幅加征10%关税，带动市场信心增强。同时，DeepSeek-R1在春节期间加速出圈，叠加春晚宇树机器人登台亮相催化，A股迎来以AI和机器人为主线的科技行情，以AI应用为代表的软件

带动计算机板块大幅上行。

3）3月，科技主线短期交易过热，前期涨幅较大的AI板块持续调整，机器人板块亦震荡整理。同时，进入财报季后，市场普遍担忧宏观环境弱势下，以G端和B端客户为主的计算机板块业绩承压，对应计算机指数持

续走低；

4）美国4月2日宣布对中国实施34%对等关税后，较海外市场率先开盘的A股市场表现出较强的韧性，沪深300指数和申万计算机指数仅分别下跌0.59%/1.05%。清明节期间，海外市场受关税影响展现出恐慌情绪，叠

加国内推出强有力的反制政策，市场风险偏好快速下行，与市场流动性关联度更高的计算机板块更为弱势。

5）4月下旬至6月，市场对特朗普政府反复的关税政策逐步脱敏，整体呈现震荡回升的趋势。计算机板块虽跟随市场有所回暖，但缺乏主线行情，Agent、跨境支付、RWA等多种主题快速轮动，且持续性相对较弱。

6）6月23日，以伊双方停火背景下全球股市大涨，A股同样迎来新一轮上行，截至8月28日，申万计算机指数上涨32.54%，跑赢同期沪深300指数的涨幅16.04%。其中，中国人民银行与香港金融管理局跨境支付通系统于6月22日上线，叠加市场流动性趋好，跨境支付、互联网金融等相关板块涨幅居前；7月，AI应用接棒

领涨计算机板块，主要系多家公司上调AI收入预期，叠加海外AI进展加速，相关标的有所表现。

7）8月下旬，受GPT-5不及预期等影响，计算机板块AI相关标的有所调整，而大盘仍持续冲关，陆续突破

3700/3800等关键指数关口。在此期间，计算机板块中与市场流动性相关性最高的互联网金融板块持续走强，带领申万计算机指数亦同步走高。

8）9月以来，大盘稳步上行，计算机则呈现宽幅震荡的走势，主因9月及10月为中报及三季报披露窗口，宏观经济弱势下，客户以B端和G端为主的计算机公司业绩相对承压，对应市场表现亦相对平淡，仅国产算力、

量子计算等前沿技术相关标的存在结构性行情。

图1：年初至今申万计算机指数及沪深300指数涨跌幅

140%

130%

120%

110%

100%

90%

80%

2025/01 2025/022025/03 2025/04 2025/05 2025/06 2025/07 2025/08 2025/09 202