2025年特许金融分析师零利率或负利率环境下的股票估值模型挑战专题试卷及解析.docxVIP

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2025年特许金融分析师零利率或负利率环境下的股票估值模型挑战专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在零利率或负利率环境下，传统现金流折现模型（DCF）的主要局限性是什么？

A、无法预测未来现金流

B、折现率趋近于零或负值导致模型结果失真

C、忽略了市场风险溢价

D、过度依赖历史数据

【答案】B

【解析】正确答案是B。在零利率或负利率环境下，折现率（通常由无风险利率和风险溢价组成）极低甚至为负，会导致DCF模型中分母趋近于零或负值，使得估值结果无限放大或失去经济意义。知识点：DCF模型的基本

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