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2025年特许金融分析师风险预算再平衡机制专题试卷及解析

2025年特许金融分析师风险预算再平衡机制专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在风险预算框架下，投资组合再平衡的主要目的是什么？

A、最大化投资组合的预期收益

B、确保投资组合的风险暴露维持在预设目标范围内

C、最小化交易成本

D、完全复制市场指数的表现

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险预算框架的核心是管理风险而非单纯追求收益，再平衡的主要目的是将实际风险暴露拉回目标水平。A选项忽略了风险控制；C选项是次要考虑因素；D选项与风险预算的主动管理理念相悖。知识点：风险预算的基本原理。易错点：将风险预算与传统的收益最大化目标混淆。

2、下列哪种情况最可能触发风险预算的再平衡操作？

A、某资产价格上涨10%

B、投资组合整体波动率超过目标值15%

C、市场交易量异常放大

D、某公司发布利好消息

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险预算再平衡以风险指标为触发条件，波动率偏离是典型信号。A选项的价格变化不直接反映风险；C选项属于市场流动性指标；D选项属于基本面信息。知识点：风险预算的触发机制。易错点：误将价格变化作为主要再平衡信号。

3、在风险预算再平衡中，风险贡献度分析主要用于解决什么问题？

A、计算投资组合的预期收益

B、识别对组合风险影响最大的资产

C、评估交易成本

D、预测市场走势

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险贡献度分析是风险预算的核心工具，用于分解组合风险来源。A选项属于收益分析；C选项是操作层面问题；D选项超出风险预算范畴。知识点：风险贡献度分析。易错点：混淆风险贡献与收益贡献的概念。

4、风险预算再平衡与传统定期再平衡的主要区别在于？

A、交易频率不同

B、是否考虑风险因素

C、是否需要专业系统支持

D、是否适用于所有资产类别

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险预算再平衡以风险为驱动因素，而传统方法多基于时间或市值比例。A选项是结果而非本质区别；C、D选项是次要特征。知识点：再平衡策略比较。易错点：将操作差异视为本质区别。

5、在风险预算框架下，对冲操作通常被视为？

A、投机行为

B、风险管理工具

C、收益增强手段

D、流动性管理方式

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲在风险预算中是控制特定风险暴露的手段。A选项与对冲目的相反；C选项是副产品；D选项属于资金管理范畴。知识点：风险预算中的对冲策略。易错点：将对冲与投机混淆。

6、风险预算再平衡中最难量化的风险类型是？

A、市场风险

B、信用风险

C、流动性风险

D、操作风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。操作风险缺乏统一计量标准，最难量化。A、B、C选项都有成熟计量模型。知识点：风险类型与计量。易错点：低估操作风险的复杂性。

7、风险预算再平衡的频率通常取决于？

A、市场波动率

B、客户要求

C、监管规定

D、固定时间间隔

【答案】A

【解析】正确答案是A。风险预算的再平衡频率应与市场波动性相关。B、C、D选项是次要考虑因素。知识点：再平衡频率决策。易错点：机械采用固定频率。

8、在风险预算中，VaR（风险价值）主要用于？

A、预测收益

B、设定风险限额

C、评估流动性

D、计算夏普比率

【答案】B

【解析】正确答案是B。VaR是风险预算中常用的风险限额设定工具。A、C、D选项属于其他分析范畴。知识点：VaR在风险预算中的应用。易错点：混淆VaR的不同用途。

9、风险预算再平衡成功的关键因素是？

A、精确的市场预测

B、有效的风险计量模型

C、最低的交易成本

D、最高的投资杠杆

【答案】B

【解析】正确答案是B。准确的风险计量是风险预算的基础。A选项不可能实现；C、D选项是次要考虑。知识点：风险预算实施要素。易错点：过度依赖市场预测。

10、风险预算框架下，资产配置调整的主要依据是？

A、历史收益率

B、风险贡献变化

C、交易成本

D、市场情绪

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险预算关注风险贡献的动态变化。A选项是传统方法；C、D选项是次要因素。知识点：风险预算下的资产配置。易错点：沿用传统资产配置逻辑。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、风险预算再平衡需要考虑的因素包括？

A、风险限额

B、交易成本

C、市场流动性

D、客户风险偏好

E、税收影响

【答案】A、B、C、D

【解析】A、B、C、D都是核心考虑因素，E选项通常不是主要因素。知识点：风险预算再平衡的决策因素。易错点：忽略客户风险偏好的重要性。

2、风险预算框架常用的风险指标包括？

A、波动率

B、VaR

C、夏普比率

D、风险贡献度

E、信息比率

【答案】A、B、D

【解析】A、B、D是直接风险指标，C、E属于风险调整后收益指标。知识点：风险预算指标体系。易错点：混淆风险指标与绩效指