27公司理财 现金管理.pptxVIP

公司理财第13版

作者：StephenA.Ross/RandolphW.Westerfield/JeffreyF.Jaffe/BradfordD.Jordan第27章现金管理?McGrawHillLLC.Allrightsreserved.NoreproductionordistributionwithoutthepriorwrittenconsentofMcGrawHillLLC.

关键概念与技能2理解浮动的重要性及其如何影响现金余额。了解如何加速收款和管理支出。理解持有现金的优缺点以及一些投资闲置现金的方法。

章节大纲27.1持有现金的原因

27.2理解浮动

27.3现金收集和集中

27.4管理现金支出

27.5投资闲置现金3

27.1持有现金的原因4投机动机：持有现金以利用意外机会。预防动机：持有现金以应对紧急情况。交易动机：持有现金以支付日常账单。权衡：持有现金的机会成本相对于将可市场化证券转换为现金进行交易的交易成本之间的权衡。

27.2理解浮动收款浮动收到的支票在银行记入账户之前增加账面余额。银行的可用余额-账面余额0。净浮动=支付浮动+收款浮动。5浮动：现金账户记录的现金余额与银行记录的现金余额之间的差额。支付浮动在公司开支票时产生。银行的可用余额-账面余额0。

示例：浮动类型你的支票账户中有3000美元。你刚刚存入2000美元，并开了一张2500美元的支票。什么是支付浮动？什么是收款浮动？什么是净浮动？你的账面余额是多少？你的可用余额是多少？6

示例：浮动量度浮动的大小取决于金额和时间延迟。延迟=邮寄时间+处理延迟+可用性延迟。假设您每月寄出一张$1,000的支票，支票需要3天时间到达目的地，1天处理，和1天时间银行才会让资金可用。假设每个月有30天，计算平均每日浮动金额是多少？?7

浮动成本示例浮动成本：无法使用资金的机会成本。假设平均每日浮动金额为300万美元，平均延迟时间为5天。总共无法赚取利息的金额是多少？(5)×(300万美元)=1500万美元。如果一个项目可以将延迟时间减少3天，且成本为800万美元，该项目的净现值（NPV）是多少？立即现金流入=(3)×(300万美元)=900万美元。净现值（NPV）=900万美元-800万美元=100万美元。8

27.3现金收款和集中收款延迟：是邮寄时间、处理延迟和可用性延迟的总和。通过使用一些技术，可以减少这些延迟的不同部分，进而提高现金流动效率。Accessthetextalternativeforslideimages9

示例：加快收款-I你的公司在全国范围内开展业务，目前所有支票都发送到佛罗里达州坦帕市的总部。你正在考虑一个锁箱系统，该系统将在菲尼克斯、圣路易斯和费城处理支票。坦帕办事处将继续处理其收到的支票。收款时间平均将减少2天。国库券的日利率为0.01%。每个锁箱每天平均收到的付款数量为5000笔。每笔付款的平均金额为500美元。每张支票的处理费用为0.10美元，外加每天结束时将资金汇款到中央银行的10美元费用。10

Example:AcceleratingCollections–II收益平均每日收款=3(5,000)($500)=$7,500,000增加的银行余额=2($7,500,000)=$15,000,000成本每日成本=0.1($15,000)+3($10)=$1,530?净现值(NPV)NPV=$15,000,000-15,300,000=-$300,000公司不应接受此锁箱提案。11

27.4管理现金支出放慢付款速度可以增加支付浮动但这样做可能不道德或不理想！控制支出零余额账户。控制支出账户。12

27.5投资闲置现金货币市场：原始期限为一年或更短的金融工具。临时现金盈余：季节性或周期性活动：用季节性盈余购买可流通证券，在发生赤字时将证券转换为现金。计划或可能的支出：积累可流通证券以应对即将到来的支出。13

图27-6季节性现金需求Accessthetextalternativeforslideimages14

短期证券的特征到期：公司通常将短期投资的到期时间限制在90天以内，以避免因利率变化而导致本金损失。违约风险：避免投资于有显著违约风险的可流通证券。市场流动性：资产转换为现金的容易程度。应税性：做出决策时要考虑不同的税收特征。15

快速测验16持有现金的主要原因是什么？支付浮动和收款浮动之间有什么区别？锁箱系统是如何工作的？短期证券的主要特征是什么？

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