28 信用和存货管理.pptxVIP

公司理财第13版

作者：StephenA.Ross/RandolphW.Westerfield/JeffreyF.Jaffe/BradfordD.Jordan第28章信用和存货管理?McGrawHillLLC.Allrightsreserved.NoreproductionordistributionwithoutthepriorwrittenconsentofMcGrawHillLLC.

关键概念和技能2理解与信用管理相关的关键问题。理解现金折扣的影响。能够评估拟议的信用政策。了解信用分析的组成部分。了解库存管理的主要组成部分。能够使用经济订货量（EOQ）模型确定最佳库存订购量。

章节大纲28.1信用与应收账款28.2销售条款28.3信用政策分析28.4最优信用政策28.5信用分析28.6收款政策28.7库存管理28.8库存管理技术3

28.1信用与应收账款授予信用通常会增加销售额。授予信用的成本：客户可能不会付款的风险（即坏账）。应收账款融资。信用管理研究增加销售额和授予信用成本之间的权衡。4

信用政策的组成部分销售条款信用期限。现金折扣和折扣期。信用工具的类型。信用分析——区分会付款的“好”客户和会违约的“坏”客户。收款政策——在收取应收账款方面所花费的努力。5

授予信用的现金流Accessthetextalternativeforslideimages6

28.2销售条款购买价值500美元的商品，按上述信用条款支付：如果在10天内支付，则支付500美元(1?.02)=$490美元。如果在45天内支付，则支付500美元。7基本形式：2/10净45。如果在10天内支付，可以享受2%的折扣。如果不享受折扣，全部金额应在45天内支付。

示例：现金折扣计算当客户不享受折扣时的隐含利率。信用条款为2/10净45。期间利率=2/98=0.020408，或2.0408%。期间=(45–10)=35天。365/35=10.4286年期。8

信用政策的影响收入影响销售现金收回的延迟。可能能够提高价格。可能增加总销售额。成本影响即使销售现金尚未收到，销售成本仍然发生。债务成本——必须为应收账款融资。不支付的可能性——一部分客户可能不会为购买的产品付款。现金折扣——一些客户会提前付款，并支付低于全额销售价格的金额。9

示例：评估一个拟议的政策-第一部分你的公司正在评估从仅现金政策切换到净30天政策的可行性。每单位价格为100美元，每单位可变成本为40美元。目前，公司每月销售1,000单位。在拟议政策下，公司预计每月销售1,050单位。要求的月回报率为1.5%。该转换的净现值（NPV）是多少？公司是否应提供净30天的信用条款？10

示例：评估一个拟议的政策-第二部分增量现金流入($100?40)($1,050?1,000)=$3,000.增量现金流入的现值转换成本$100(1,000)+$40(1,050?1,000)=$102,000.转换的净现值$100(1,000)+$40(1,050?1,000)=$102,000.是的，公司应该进行转换。11

28.4最佳信用政策授予信用的总成本包括：持有成本应收账款的必要回报。坏账损失。信用和收款管理成本。短缺成本由于限制性信用政策导致的销售损失。总成本曲线是持有成本和短缺成本的总和。最佳信用政策是总成本曲线最小化的地方。12

图28.1Accessthetextalternativeforslideimages13

28.5信用分析决定哪些客户获得信用的过程。信息收集确定信用度。信用的5C标准信用评分。14

示例：一次性销售你的公司正在考虑为新客户提供信用。每单位的可变成本是$50；当前价格是$110；违约概率是15%；月度所需回报率为1%。NPV=?$50+(1?.15)($110)/(1.01)=$42.57.问：盈亏平衡的概率是多少？15

示例：回头客在之前的示例中，如果我们考虑的是回头客业务，NPV（净现值）是多少？回头客可能非常有价值（因此良好的客户服务非常重要）。只要可变成本相对于价格较低，几乎可以给每个人一次信用。如果客户违约一次，你就不会再次给予信用。16

信用信息财务报表。包含客户对其他公司的付款历史的信用报告。银行。与公司的付款历史。17

信用的五个C18品质（Character）——履行财务义务的意愿。能力（Capacity）——通过运营现金流履行财务义务的能力。资本（Capital）——财务储备。抵押品（Collateral）——作为担保的资