20241231国元证券物联网系列报告之概览物联修复智驱前行16.docxVIP

行业研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告

技术硬件与设备

行业研究报告 2024年12月31日

物联修复，智驱前行 推荐|首次

——物联网系列报告之概览

过去一年市场行情 27%

过去一年市场行情

27%

13%

0%

-14%

-27%

12/29 3/29 6/28 9/27 12/27

技术硬件与设备 沪深300

资料来源：Wind

物联网模组是万物互联的核心硬件，将受益于产业数字化进程随着产业数字化的持续推进，物联网模组作为互联的核心硬件、产业数字化的核心媒介，连接数量上保持了较快增长。根据《世界万物智

联数字经济白皮书》，今年全球物联网连接数增长了23%以上，有望超

过250亿。中国在物联网基础建设、数字经济创新发展方面走在了世

界第一，物的连接数有望突破30亿。

AI硬件等新场景推动需求扩张，Redcap等新技术降低部署成本

报告作者 分析师宇之光执业证书编号S0020524060002电话021箱yuzhiguang@联系人郝润祺电话021箱haorunqi@随着模型能力的提升，应用需求扩张推动

报告作者

分析师

宇之光

执业证书编号

S0020524060002

电话

021邮箱

yuzhiguang@

联系人

郝润祺

电话

021邮箱

haorunqi@

RedCap通过裁剪终端收发带宽、天线数等手段有效降低5G终端复杂度和成本，同时兼顾大容量、低时延、网络切片等5G原生能力，实现5G应用成本和性能的最佳平衡，从而推动其在工业等成本敏感度较高的场景中渗透提速。

竞争格局偏寡头但长尾，国内供应商技术布局全面，份额领先以蜂窝物联网模组市场为例，2024年Q1移远通信（37.1%）、广和通

（6.9%）和中移物联网（6.8%）是全球领先的模组厂商，三家公司合

计占据了全球市场一半的份额。

AI能力方面，移远自研“匠心”算法模型及算法可视化部署工作“匠准；广和通前瞻布局机器人领域，发布具身智能机器人开发平台Fibot，同时预计割草机器人相关产品于Q4出货；美格智能则是首个在自研高算力AI模组上运行文生图大模型StableDiffusion的实例。

投资建议

物联网模组市场需求受益于AI等新场景推动持续修复，国内供应商在全球份额领先，将充分受益于行业需求的回暖。推荐关注国内领先物联网模组供应商：移远通信、广和通、美格智能。

风险提示

国际贸易摩擦加剧风险、汇率波动风险、技术进度不及预期风险、市场竞争加剧风险

相关研究报告

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/16

请务必阅读正文之后的免责条款部分PAGE10

请务必阅读正文之后的免责条款部分

PAGE10/16

目 录

万物互联的核心硬件，受益于AI端侧部署推进 4

物联网模组是万物互联的核心，需求受AI等新场景推动 4

增长驱动一：AI端侧、汽车、卫星等新场景拉动新连接需求 5

增长驱动二：Redcap技术带来成本性能的平衡，推动应用渗透加速 8

蜂窝通信模组中国供应商优势明显，格局偏寡头但长尾 8

重点公司分析 9

移远通信：全球市场份额领先，技术布局广泛 9

广和通：前瞻布局具身智能，机器人应用持续拓展 11

美格智能：高算力AI模组前瞻布局，回购并注销彰显长期信心 13

风险提示 15

图表目录

图1：2023年全球蜂窝物联网连接数（亿） 4

图2：2023年全球蜂窝物联网连接市场收入（亿美元） 4

图3：通信模组的技术分类 4

图4：物联网下游应用领域结构 4

图5：字节“显眼包” 5

图6：AI眼镜 5

图7：AI嵌入式蜂窝模组的具体分类 6

图8：卫星物联网模组的市场空间及预测 7

图9：V2X架构 7

图10：中国车联网市场规模及同比增速 7

图11：5GRedCap在3GPP标准演进的过程 8

图12：全球蜂窝通信模组格局（2024Q1） 8

图13：除中国外全球蜂窝通信模组格局（2024Q1） 8

图14：移远通信产品及服务 9

图15：移远通信营业收入、归母净利润及同比增速 10

图16：移远通信综合毛利及综合净利率 10

图17：移远通信车载产品六大典型应用场景 10

图18：广和通产品主要应用领域 11

图19：广和通营业收入、归母净利润及同比增速 12

图20：广和通综合毛利率及综合净利率 12

图21：广和通具身智能机器人 12

图22：广和通割草机器人 12

图23：美格智能产品展示图（部分） 13

图24：美格智能营业收