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2023年北交所个股研究系列报告

利尔达（832149）

1IC增值分销与物联网模块企业研究

1

公司基本情况

主营业务

产品介绍

股权结构

财务分析

2

3

3

1.1

1.1主营业务

已形成集IC增值分销业务、物联网模块及物联网系统解决方案业务于一体的业务结构

利尔达成立于2001年，主营业务为物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产和销售以及IC

利尔达成立于2001年，主营业务为物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产和销售以及IC增值分销业务。

IC增值分销业务主要向国内外IC设计制造商及其代理商采购IC产品，再分销给终端用户同时提供软硬件参考设计等增值服务。该业务对公司收入贡献最大，占比在70%以上，所分销的品牌包括ST、圣邦微、新洁能、AMBIQ、NORDIC、CY、高新兴和乐山无线电等。

公司前五大客户占比较小，近三年均在20%以下，公司与主要客户OPPO、奥克斯、海康威视、上海真诺等保持了良好的合作关系，合作年限较长，均在七年以上。

图表1：2018-2022年公司主营业务收入构成 图表2：公司授权分销的主要品牌销售情况

产品2018年

产品

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

集成电路增值分销

60.30%

58.31%

65.60%

71.91%

76.66%

物联网模块

30.08%

31.00%

28.83%

23.22%

19.22%

物联网系统解决方案

2.07%

2.83%

4.21%

3.98%

2.93%

技术服务及其他

4.88%

6.78%

1.27%

0.76%

0.81%

其它业务

2.67%

1.09%

0.10%

0.13%

0.38%

2021年

2022年H1

分销品牌

分销金额（万元）

占分销业务收入的比例

分销品牌

分销金额（万元）

占分销业务收入的比例

ST

81,347.73

51.29%

ST

53,226.31

53.28%

圣邦微

9,484.79

5.98%

圣邦微

8,317.00

8.33%

CY

8,614.14

5.43%

新洁能

6,978.42

6.99%

高新兴

7,020.98

4.43%

AMBIQ

4,630.71

4.64%

乐山无线电

4,046.31

2.55%

NORDIC

3,277.27

3.28%

合计

110,513.95

69.68%

合计

76,429.71

76.51%

图表3：2020年至2022年公司前五大客户情况

2020年

2021年

2022年

客户

金额（万元）

占比（%）

客户

金额（万元）

占比（%）

客户

金额（万元）

占比（%）

米诺真兰集团

5,975.08

4.34

OPPO广东移动通信

10,193.79

4.62

OPPO广东移动通信

15,869.54

6.16

OPPO广东移动通信

4,800.32

3.49

真诺测量仪表(上海)

4,887.16

2.22

歌尔股份

9,871.27

3.83

奥克斯集团

4,185.82

3.04

奥克斯集团

4,389.31

1.99

杭州海康威视

8,659.26

3.36

浙江威星智能仪表

2,315.35

1.68

杭州海康威视

4,353.21

1.97

真诺测量仪表(上海)

7,382.14

2.86

南京苏逸实业

2,168.14

1.57

南京苏逸实业

3,761.73

1.71

宁波德业变频技术

6,519.94

2.53

合计

19,444.71

14.12

合计

27,585.20

12.51

合计

48,302.15

18.74

数据来源：利尔达招股书、亿渡数据整理

数据来源：利尔达招股书、亿渡数据整理4

数据来源：利尔达招股书、亿渡数据整理

4

1.2

1.2产品介绍

产品种类齐全，广泛应用于物联网通信、智能仪表、电动工具、智慧医疗、智慧零售等领域。

公司的物联网模块分为物联网通信模块、物联网应用模块两大类，广泛应用于物联网通信、智能仪表、电动工具、智慧医疗、智慧零售等领域。

公司的物联网模块分为物联网通信模块、物联网应用模块两大类，广泛应用于物联网通信、智能仪表、电动工具、智慧医疗、智慧零售等领域。

公司IC增值分销的产品包括微控制器芯片、分立器件、传感器、射频芯片、模拟芯片、电源芯片等电子元器件以及部分物联网模块产品，这些产品广泛应用于智能仪表、智能安防、新能源、消费电子等领域。

图表4：公司物联网产品介绍 图表5：公司IC增值分销产品介绍

产品类产品

产品类产品小型 类

产品举例

应用领域

物联网通信模块

NB-IoT

NB-IoT

多频段模块

无线抄表、共享单车、智能交通、智慧城市、安防、资产追踪、智能家电、农业和环境监测等

Cat.1模块

Cat.1通信模组

金融支付、数字对讲