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证 物联网+算力构成长主线，运营商开支结构持续调整

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研 ——通信行业周报（2023.9.25-10.8）

究 ? 行业核心观点

增持（维持）报 行情回顾：节前一周（2023.9.25-9.28），上证指数、深证指数涨跌幅分别

增持（维持）

告 行业: 通信

为-0.7%，-0.68%，中信通信指数涨跌幅为0.08%，在中信30个一级行业

日期:

2023年10月10日

排第9位。节前一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:精伦电子

46.69%、中贝通信27.2%、菲菱科思23.37%、元道通信19.55%、佳讯飞

分析师: 刘京昭

最近一年行业指数与沪深300比较通信沪深30064%55%47%38%29%20%12%3%

最近一年行业指数与沪深300比较

通信

沪深300

64%

55%

47%

38%

29%

20%

12%

3%

-6%10/22 12/22 02/23 05/23 07/23 09/23

行业周

报 相关报告：

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持续升级》

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鸿14.47%。股价跌幅前五名为：*ST新海-15.28%、天邑股份-9.95%、春兴精工-8.01%、高斯贝尔-7.56%、亿联网络-6.11%。

各细分板块行情走势分化明显。细分板块电信运营II、增值服务II近一周涨跌幅分别达到-3.64%、-0.37%，通信设备子版块上涨1.08%，通信工程服务大幅上升6.43%。

节前一周投资要点汇总：

5GRedCap技术与应用落地持续更进，物联网相关标的受益：泰国运营商AIS与中兴通讯和联发科技，共同完成5GRedCap在2.6Ghz的东南亚首个联合创新验证，同时，中国移动携手产业合作伙伴在杭州规模部署首批RedCap视联网应用。建议关注标的：中兴通讯、移远通信、广和通等；

中国电信发布“启明”网络大模型，算力网络扩容前景乐观：目前，中国电信完全自主研发的网络大模型，已在企业内部成熟应用。中国电信将携手产学研合作伙伴，在基础研究、算力环境、应用部署等重要环节联合攻坚，提供多种形式的MaaS服务，赋能千行百业。建议关注标的：中贝通信、菲菱科思、奥飞数据、光环新网、数据港等；

全球电信资本支出下降趋势明显，结构性调节大势所趋：根据市场研究公司DellOroGroup必威体育精装版报告，全球电信资本支出在2023年上半年出现了增长放缓，到2025年全球电信资本支出预计将比2022年的水平下降7%。建议关注标的：中国移动、中国联通、中国电信。

行业要闻：

中国电信100G交换机集采结果出炉，新华三中标：中国电信日前公示了天翼云2023年100G交换机的集采结果，新华三独家中标。中国电信方面表示，为满足比选人业务需求，此次采购100G交换机主要涉及两种模型，采购总量为16台。

上半年中国大陆半导体设备厂商Top10营收合计162亿元同比增长39%：目前整体半导体市场仍处于下行周期，下游厂商纷纷调整产能及扩产进程以应对市场低谷期，中国大陆半导体设备厂商市场规模短期稍有回落，长期呈稳定增长。

投资建议

维持通信行业“增持”评级

风险提示

国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。

行业周报

行业周报

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目录

节前一周行情回顾 3

板块走势 3

涨跌幅top5 3

专题解析 4

5GRedCap技术与应用落地持续更进，物联网相关标的受益 4

电信发布“启明”网络大模型，算力网络扩容前景乐观 6

全球电信资本支出下降趋势明显，结构性调节大势所趋 6

行业重要新闻 7

运营商 7

设备商 8

3.3市场 10

行业重要公告 10

风险提示 10

图

图1：中信一级行业周涨幅（%） 3

图2：节前一周涨幅前十（%） 3

图3：节前一周跌幅前十（%） 3

图4：非手机类5G设备市场预测 5

表

表1：5GRedCap成本显著降低 4

表2：5GRedCap设备与传统Release15NR设备对比 5

表3：9.25-10.8公司公告 10

节前一周行情回顾

板块走势

节前一周（2023.9.25-9.28），上证指数、深证指数涨跌幅分别为-0.7%，-0.68%，中信通信指数涨跌幅为0.08%，在中信30

个一级行