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2025年特许金融分析师天然气期货投资策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师天然气期货投资策略专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师天然气期货投资策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在天然气期货市场中，当投资者预期未来天然气价格将上涨时，最适宜采取的

交易策略是？

A、卖出期货合约

B、买入期货合约

C、持有现货天然气

D、进行跨期套利

【答案】B

【解析】正确答案是B。当投资者预期价格上涨时，应买入期货合约以锁定未来较

低价格，待价格上涨后卖出获利。A选项适合预期价格下跌时；C选项持有现货需要

仓储成本，非期货策略；D选项跨期套利适用于不同合约价差交易，而非单纯方向性判

断。知识点：期货基本交易策略。易错点：混淆方向性交易与套利策略的区别。

2、亨利港（HenryHub）天然气期货价格被广泛用作北美天然气市场的基准，其主

要原因是？

A、位于美国最大的天然气消费区

B、拥有高度流动性的现货和期货市场

C、政府定价机制透明

D、与全球油价直接挂钩

【答案】B

【解析】正确答案是B。亨利港成为基准的核心原因是其市场深度和流动性，确保

价格发现功能有效。A选项错误，它位于路易斯安那州，非最大消费区；C选项错误，

天然气价格市场化；D选项错误，天然气与油价虽有相关性但非直接挂钩。知识点：天

然气定价基准。易错点：误认为地理位置或政府干预是主要因素。

3、天然气期货的跨期套利策略主要利用的是？

A、不同交易所的价差

B、现货与期货的价差

C、不同到期月份合约的价差

D、天然气与原油的价差

【答案】C

【解析】正确答案是C。跨期套利指同时买卖同一商品但不同交割月份的期货合约，

利用价差变化获利。A选项是跨市套利；B选项是期现套利；D选项是跨品种套利。知

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识点：套利策略分类。易错点：混淆不同套利类型的标的物差异。

4、在天然气期货交易中，“基差”（Basis）指的是？

A、期货价格与现货价格的差额

B、不同交割月份合约的价差

C、期货价格与生产成本的差额

D、国际与国内市场的价差

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差定义为现货价格减去期货价格，反映局部市场供需与

整体市场的差异。B选项是跨期价差；C选项是利润空间；D选项是地域价差。知识点：

基差定义与应用。易错点：将基差与其他价差概念混淆。

5、天然气期货投资者最需关注的季节性因素是？

A、夏季制冷需求高峰

B、冬季取暖需求高峰

C、春季检修季

D、秋季库存补充期

【答案】B

【解析】正确答案是B。冬季取暖需求是天然气价格最主要的季节性驱动因素，尤

其在美国和欧洲市场。A选项对电力需求有影响但不如冬季显著；C、D选项为次要因

素。知识点：天然气季节性特征。易错点：低估冬季需求的主导作用。

6、当天然气期货市场出现”现货溢价”（Backwardation）时，表明？

A、远期价格高于近期价格

B、近期价格高于远期价格

C、现货与期货价格持平

D、市场预期供应过剩

【答案】B

【解析】正确答案是B。现货溢价指近期合约价格高于远期合约，反映短期供应紧

张。A选项是期货溢价（Contango）；C选项为平价结构；D选项通常导致期货溢价。

知识点：期货市场结构。易错点：混淆Backwardation与Contango的市场含义。

7、天然气期货交易中的”保证金”主要作用是？

A、支付合约全部价值

B、作为履约担保

C、支付交易手续费

D、补偿价格波动损失

【答案】B

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【解析】正确答