2025年三季报A股业绩综述：企业盈利增速整体改善，金融／有色／科技制造景气居前-251104-平安证券.pdfVIP

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略2025年11月4日

报

2025年三季报A股业绩综述

告

企业盈利增速整体改善，金融/有色/科技制造景气居前

证券分析师平安观点：

整体盈利：2025Q3上市公司盈利增速整体改善。25Q3全A/全A非金融净利

魏伟投资咨询资格编号

策S1060513060001润累计同比增速为5.3%、1.7%，较25Q2提升2.9pct、0.7pct；实体企业单季

BOT313度盈利增速再度转正，出口型企业业绩仍具韧性。25Q3全A非金融ROE（TTM）

略WEIWEI170@.cn环比提升0.09pct至6.71%，净利率、资产周转率均有改善。结构上，两创板

动陈骁投资咨询资格编号块的盈利增速边际改善明显，中大盘股的盈利表现较小盘股更优。

S1060516070001

态BWH863行业比较：TMT继续引领高景气，金融、制造和上游材料行业景气度改善。

跟CHENXIAO397@.cn2025Q3上市公司行业景气度进一步分化，房地产、能源和消费行业存在拖累，

蒋炯楠投资咨询资格编号景气方向主要有三：一是AI需求继续支撑TMT板块高景气；二是“反内卷”

踪S1060524120002等政策支持叠加商品涨价，中游制造、材料行业景气度改善；三是资本市场向

JIANGJIONGNAN597@.cn

报好带动金融业业绩改善。①上游周期：有色金属延续高景气，净利润累计同比

增长40.9%；钢铁、基础化工等材料行业景气度改善；煤炭、石油石化盈利延

告续负增但降幅收窄；能源金属、普钢、水泥、贵金属等行业盈利增速居前。②

中游制造：电力设备、国防军工行业的盈利增速较半年报显著改善至19.8%、

-0.5%，机械设备盈利延续两位数增长；地面兵装、电池、电网设备等行业盈利

增速居前且较半年报提升，光伏设备亏损面较半年报显著收窄。③下游消费：

整体承压，政策支持的家用电器、汽车行业业绩具备韧性，食品饮料、纺织服

饰、轻工制造、社会服务、商贸零售、医药生物、美容护理行业盈利负增，且

多数增速较半年报回落；部分行业业绩具有韧性，摩托车、医疗服务、饲料、

个护用品等二级行业盈利实现正增长。④TMT：电子、传媒、计算机、通信行

业净利润累计同比增长36.7%、37.2%、32.0%、8.8%，增速均较半年报提升

（除计算机）；AI需求支撑半导体、元件、游戏、软件开发行业盈利增速达50%-

证90%，且较Q2继续提升。⑤公用事业类：仅公用事业盈利正增且增速改善，