2025年金融风险管理师固定收益证券的久期与凸性风险专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师固定收益证券的久期与凸性风险专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师固定收益证券的久期与凸性风险专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师固定收益证券的久期与凸性风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当市场利率上升时，下列哪种债券的价格波动幅度最大？

A、短期零息债券

B、长期附息债券

C、短期附息债券

D、长期零息债券

【答案】D

【解析】正确答案是D。长期零息债券的久期最长，因为其所有现金流集中在到期

日，对利率变化最为敏感。A选项短期零息债券虽然久期较长但期限短；B选项长期附

息债券因有定期现金流缩短了久期；C选项短期附息债券久期最短。知识点：久期与利

率敏感性的关系。易错点：误认为所有长期债券波动性相同，忽略了现金流分布的影响。

2、下列关于凸性的描述，正确的是？

A、凸性衡量的是债券价格与利率变化的线性关系

B、凸性越高，利率上升时债券价格跌幅越小

C、零息债券的凸性低于同期限附息债券

D、凸性对债券价格的影响在利率大幅波动时可以忽略

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性是债券价格收益率曲线的二阶导数，高凸性意味着利

率上升时价格下跌幅度更小，利率下降时价格上涨幅度更大。A选项错误，凸性衡量非

线性关系；C选项错误，零息债券凸性更高；D选项错误，利率大幅波动时凸性影响更

显著。知识点：凸性的经济意义。易错点：混淆凸性与久期的一阶影响。

3、在其他条件相同的情况下，可赎回债券的久期通常比普通债券？

A、更长

B、更短

C、相同

D、无法比较

【答案】B

【解析】正确答案是B。可赎回债券因发行人可能在利率下降时提前赎回，其有效

久期会被缩短。普通债券无此特征。知识点：嵌入式期权对久期的影响。易错点：忽略

期权性对债券现金流分布的改变。

4、当收益率曲线平行上移时，投资组合的久期可以用来？

2025年金融风险管理师固定收益证券的久期与凸性风险专题试卷及解析2

A、精确预测价格变化

B、提供价格变化的近似估计

C、完全消除利率风险

D、衡量信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是利率风险的一阶度量，只能提供小幅利率变动下的

近似价格变化。A选项错误，精确性不足；C选项错误，久期无法完全消除风险；D选

项错误，信用风险需用其他指标衡量。知识点：久期的适用范围。易错点：高估久期的

预测能力。

5、下列哪种策略能有效降低投资组合的凸性？

A、增加零息债券比例

B、延长债券组合期限

C、加入浮动利率债券

D、提高附息债券票面利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。浮动利率债券的久期和凸性都接近于零，能显著降低组合

凸性。A、B选项会增加凸性；D选项影响较小。知识点：凸性的投资组合管理。易错

点：混淆凸性与久期的调整方法。

6、债券的修正久期等于麦考利久期除以？

A、收益率

B、票面利率

C、到期时间

D、价格

【答案】A

【解析】正确答案是A。修正久期=麦考利久期/(1+y)，y为收益率。知识点：久

期的类型转换。易错点：混淆不同久期定义的分母。

7、当利率波动性增加时，高凸性债券的投资价值会？

A、下降

B、不变

C、上升

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。高凸性债券在利率双向波动中都能获得相对更好的价格表

现，波动性增加时其期权价值提升。知识点：凸性的期权价值属性。易错点：忽略波动

性对凸性价值的影响。

2025年金融风险管理师固定收益证券的久期与凸性风险专题试卷及解析3

8、下列哪种债券的久期最接近其剩余期限？

A、永续债券

B、零息债券

C、高票面债券

D、可回售债券

【答案】B