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2025年特许金融分析师对冲基金在利率上升周期中的策略调整专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师对冲基金在利率上升周期中的策略

调整专题试卷及解析

2025年特许金融分析师对冲基金在利率上升周期中的策略调整专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率上升周期中，对冲基金最可能采取的固定收益策略是？

A、增加长久期债券配置

B、减少杠杆使用

C、增加浮动利率资产配置

D、增持通胀保值债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。在利率上升周期，浮动利率资产能够随利率上升而提高收

益，是典型的防御性策略。A选项长久期债券在利率上升时价格下跌风险大；B选项减

少杠杆是普遍做法但不是固定收益策略特有；D选项通胀保值债券更多用于对冲通胀

风险而非利率风险。知识点：利率周期与资产配置。易错点：混淆通胀风险和利率风险

的应对策略。

2、对冲基金在利率上升周期中最可能减少的投资标的是？

A、高评级公司债

B、可转换债券

C、利率互换

D、房地产投资信托

【答案】D

【解析】正确答案是D。REITs对利率敏感，利率上升会提高融资成本并降低估值。

A、B、C都是利率上升周期中可使用的对冲工具。知识点：利率敏感性资产。易错点：

忽略REITs的双重利率敏感性（融资成本和估值）。

3、在利率上升环境中，对冲基金最可能增加的衍生品头寸是？

A、利率互换多头

B、国债期货空头

C、信用违约互换买方

D、外汇远期多头

【答案】B

【解析】正确答案是B。国债期货空头可以直接对冲利率上升导致的债券价格下跌

风险。A选项利率互换多头相当于支付固定利率接收浮动利率，虽然合理但不如期货直

接；C选项主要对冲信用风险；D选项与利率无关。知识点：利率衍生品对冲。易错点：

混淆不同衍生品的风险对冲方向。

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4、利率上升周期中，对冲基金最可能调整的杠杆策略是？

A、增加总杠杆

B、延长杠杆久期

C、减少净敞口

D、增加跨境套利

【答案】C

【解析】正确答案是C。减少净敞口可以降低利率波动风险。A、B都会增加风险；

D与利率周期关系不大。知识点：杠杆风险管理。易错点：忽略净敞口与总杠杆的区别。

5、在利率上升周期，对冲基金最可能增加的行业配置是？

A、公用事业

B、房地产

C、金融业

D、消费品

【答案】C

【解析】正确答案是C。金融业在利率上升时通常受益于净息差扩大。A、B对利率

敏感；D与利率关系较弱。知识点：行业轮动与利率周期。易错点：忽略不同行业对利

率的敏感性差异。

6、对冲基金在利率上升周期中最可能使用的货币策略是？

A、增持新兴市场货币

B、增加美元多头

C、减少外汇对冲

D、增加套息交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率上升通常伴随美元走强。A、C、D都会增加风险。知

识点：利率与汇率关系。易错点：忽略利率平价理论的实际应用。

7、在利率上升周期，对冲基金最可能调整的风险管理措施是？

A、降低VaR阈值

B、增加压力测试频率

C、减少对冲比例

D、延长风险报告周期

【答案】B

【解析】正确答案是B。增加压力测试频率可以更好地应对利率波动风险。A、C、D

都会增加风险。知识点：动态风险管理。易错点：混淆风险监控和风险承受能力。

8、对冲基金在利率上升周期中最可能调整的流动性策略是？

A、增加非流动性资产配置

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B、延长赎回通知期

C、减少现金储备

D、增加场外交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。延长赎回通知期可以应对潜在的流动性压力。A、C、D都