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2025年特许金融分析师房地产投资信托专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师房地产投资信托专题试卷及解析

2025年特许金融分析师房地产投资信托专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、以下哪项是房地产投资信托（REITs）最主要的特征？

A、投资于房地产开发项目

B、必须将至少90%的应税收入以股息形式分配给股东

C、主要投资于海外房地产

D、由政府机构运营管理

【答案】B

【解析】正确答案是B。REITs的核心特征之一是强制分红要求，即必须将至少90%

的应税收入分配给股东，从而享受税收穿透待遇。选项A错误，REITs通常投资于已

产生现金流的成熟物业而非开发项目；选项C错误，REITs主要投资于国内市场；选

项D错误，REITs是市场化运作的金融工具。知识点：REITs的基本特征。易错点：混

淆REITs与房地产开发商的区别。

2、权益型REITs与抵押型REITs的主要区别在于？

A、权益型REITs投资于房地产抵押贷款

B、抵押型REITs直接拥有并经营房地产

C、权益型REITs通过租金和物业增值获得收益

D、抵押型REITs的收益主要来自股息

【答案】C

【解析】正确答案是C。权益型REITs通过直接拥有和经营房地产获得租金收入

和物业增值收益。选项A和B描述的是抵押型REITs的特征；选项D错误，抵押型

REITs的收益主要来自利息收入。知识点：REITs的分类。易错点：混淆两类REITs

的收益来源。

3、REITs的”FFO”（运营资金）指标主要用于衡量？

A、房地产的账面价值

B、REITs的运营现金流能力

C、REITs的负债水平

D、房地产的市场价格波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。FFO是REITs特有的财务指标，用于衡量其产生现金流的

能力，排除折旧等非现金项目的影响。选项A、C、D分别对应其他财务指标。知识点：

REITs的财务分析。易错点：混淆FFO与净收益的区别。

4、以下哪类REITs受经济周期影响最大？

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A、医疗保健REITs

B、数据中心REITs

C、零售REITs

D、基础设施REITs

【答案】C

【解析】正确答案是C。零售REITs的租金收入与消费者支出密切相关，受经济周

期波动影响显著。其他选项中的REITs类型通常具有更稳定的现金流。知识点：REITs

的行业风险分析。易错点：忽视不同业态REITs的抗周期性差异。

5、REITs的”杠杆率”通常指？

A、总资产与净资产的比率

B、负债与总资产的比率

C、股息收益率

D、市净率

【答案】B

【解析】正确答案是B。REITs的杠杆率通常用负债与总资产的比率衡量，反映其

财务风险。选项A是杠杆率的另一种表达方式但不常用；选项C和D是估值指标。知

识点：REITs的财务风险指标。易错点：混淆杠杆率的不同计算方式。

6、以下哪项是REITs投资的主要优势？

A、流动性较差

B、投资门槛高

C、专业管理

D、税收负担重

【答案】C

【解析】正确答案是C。REITs由专业团队管理，投资者可间接享受专业管理带来

的收益。选项A、B、D均为REITs的劣势。知识点：REITs的投资优势。易错点：忽

视REITs与其他房地产投资方式的比较优势。

7、REITs的”NAV”（净资产价值）主要用于？

A、衡量运营效率

B、评估房地产资产价值

C、计算股息收益率

D、分析市场情绪

【答案】B

【解析】正确答案是B。NAV是REITs资产净值的核心指标，用于评估其持有的房

地产资产价值。其他选项对应不同分析维度。知识点：REITs的估值方法。易错点：混

淆NAV与市场价值的区别。

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