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2025年金融风险管理师债券凸性与可转换债券风险管理专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师债券凸性与可转换债券风险管理专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师债券凸性与可转换债券风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、关于债券凸性的描述，下列哪项最准确？

A、凸性衡量的是债券价格对收益率变化的线性敏感度

B、凸性衡量的是债券价格对收益率变化的二阶敏感度

C、凸性衡量的是债券价格对信用评级变化的敏感度

D、凸性衡量的是债券价格对流动性变化的敏感度

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性是衡量债券价格收益率关系曲线弯曲程度的指标，反

映了价格对收益率变化的二阶敏感度。当收益率变化较大时，仅用久期（一阶敏感度）

会产生较大误差，需要结合凸性进行修正。A选项描述的是久期而非凸性；C和D选

项与凸性的定义无关。知识点：债券凸性的基本概念。易错点：容易将凸性与久期混淆，

或误认为凸性衡量的是其他风险因素。

2、在其他条件相同的情况下，下列哪种债券的凸性最大？

A、零息债券

B、高票息债券

C、短期债券

D、浮动利率债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。零息债券由于所有现金流集中在到期日，其价格收益率关

系曲线弯曲程度最大，因此凸性最大。高票息债券的现金流分布更均匀，凸性较小；短

期债券的久期短，凸性也较小；浮动利率债券的久期接近零，凸性也最小。知识点：不

同类型债券的凸性特征。易错点：容易误认为高票息债券凸性更大，实际上票息越高，

凸性越小。

3、可转换债券的转换价值是指？

A、债券的票面价值

B、债券的市场价格

C、转换后获得的股票市价

D、债券的内在价值

【答案】C

【解析】正确答案是C。转换价值是指可转换债券按约定转换比例转换成股票后，这

些股票的当前市场价值。它等于转换比例乘以正股价格。A选项是票面价值，B选项是

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债券市场价格，D选项是债券的纯债价值，均不符合转换价值的定义。知识点：可转换

债券的基本概念。易错点：容易将转换价值与债券的纯债价值或市场价格混淆。

4、当可转换债券的转换价值高于其市场价格时，该债券处于？

A、平价状态

B、折价状态

C、溢价状态

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。当转换价值高于市场价格时，意味着债券被低估，处于折

价状态。投资者可以买入债券并立即转换获利。A选项平价状态指转换价值等于市场价

格；C选项溢价状态指转换价值低于市场价格；D选项错误，因为可以明确判断状态。

知识点：可转换债券的估值状态。易错点：容易混淆溢价和折价的判断条件。

5、可转换债券的主要风险不包括？

A、股价波动风险

B、利率风险

C、信用风险

D、汇率风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。可转换债券的主要风险包括股价波动风险（影响转换价值）、

利率风险（影响纯债价值）和信用风险（影响偿付能力）。汇率风险通常不是可转换债

券的主要风险，除非债券以外币计价。知识点：可转换债券的风险类型。易错点：容易

忽略某些风险类型，或误将次要风险当作主要风险。

6、债券凸性对投资者的意义在于？

A、降低利率风险

B、提高收益率

C、改善价格预测准确性

D、增加流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。凸性可以修正久期在收益率大幅变化时的误差，从而提高

债券价格预测的准确性。A选项凸性本身不能降低利率风险；B选项凸性不直接提高收

益率；D选项凸性与流动性无关。知识点：凸性的实际应用。易错点：容易误认为凸性

可以直接降低风险或提高收益。

7、可转换债券的纯债价值是指？

A、不考虑转换权的债券价值

B、转换后股票的价值

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