【东方-2025研报】A股上市银行25Q3季报综述：其他非息略有扰动，息差企稳支撑核心营收.pdfVIP

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其他非息略有扰动，息差企稳支撑核心营看好（维持）

收国家/地区中国

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报告发布日期2025年11月02日

A股上市银行25Q3季报综述

核心观点

⚫核心营收表现向好，大行利润增速回正。截至25Q3，上市银行营收、PPOP和归

母净利润累计同比增速分别为+0.9%/+0.6%/+1.5%，环比-0.1pct/-0.5pct/+0.7pct。

拆分来看，利息净收入增速环比改善0.7pct，受益于息差基本企稳；手续费净收入

增速环比回升1.5pct；其他非息收入增速环比-5.4pct，Q3债市震荡上行扰动公允价

值变动损益。分板块看，国有行利润增速回正，主要得益于非息收入韧性十足，AC

户仍有部分兑现，同时信用成本下行反哺利润；股份行业绩绝对增速偏弱；城商行

保持良好的成长性，农商行业绩略有下滑，受非息收入拖累明显。

屈俊执业证书编号：S0860523060001

⚫信贷增速放缓，金融投资仍为核心驱动因素。截至25Q3，上市银行生息资产、贷qujun@

款增速分别环比-0.4pct/-0.3pct，贷款增长偏弱，仅城商行增速环比持平。结构上，0755

零售需求疲软，多数银行零售贷款占比下降，政策刺激效果相对有限；大行票据冲于博文执业证书编号：S0860524020002

量，股份和城农商对公贷款仍贡献主力。金融投资是扩表主要驱动力，增速环比yubowen1@

+0.9pct，债市回调银行或有所增配。负债端，存款增长弱，同业负债加速扩张。截021

至25Q3存款边际走弱，增速环比-0.4pct，同业负债加速扩张，增速环比+3.3pct，陶明婧执业证书编号：S0860525090006

预计存款到期或有脱媒，叠加三季度资本市场相对活跃，对存款有部分分流。taomingjing@

021

⚫净息差环比基本持平，已现企稳迹象。测算25Q3上市银行净息差1.33%，较25H1

基本持平。拆分资负两端来看，测算25Q3生息资产收益率较24年收窄41bp，降

幅较24年同期加深16bp，但负债成本较24年改善34bp，较同期改善幅度增强

24bp，对净息差的支撑效果显著。各子板块息差环比均基本企稳，或有小幅回升。

展望后续，负债成本压降空间依旧积极，息差改善趋势有望保持。