【财通-2025研报】郑中设计（002811）：Q3盈利能力持续提升，订单规模稳健增长.pdfVIP

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2025-11-06 发布于广东
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Q3盈利能力持续提升，订单规模稳健增长

郑中设计(002811)

证券研究报告装修装饰Ⅱ/公司点评/2025.11.03

投资评级:增持(维持)核心观点

基本数据2025-10-31❖事件：公司公告1-3Q2025实现营收9.89亿元同增19.89%；实现归母净

收盘价(元)12.79利润1.35亿元同增42.62%；实现扣非归母净利润1.22亿元同增59.23%。

流通股本(亿股)2.83分季度来看，公司Q1-Q3营业收入分别为2.70/3.63/3.57亿元，分别同增

每股净资产(元)4.5619.38%/25.03%/15.45%；归母净利润分别为0.24/0.70/0.41亿元,分别同

总股本(亿股)3.08

比变动-40.25%/195.95%/35.67%。

最近12月市场表现

郑中设计沪深300❖设计+软装订单快速增长，工程业务加速收缩。营收及订单快速增长。从

81%订单来看，2025前三季度公司新签订单18.97亿元同比增长59.2%，其中

63%设计/软装业务分别实现新签12.42/6.17亿元，分别同比增长43.2%/97.3%，

45%设计+软装订单快速增长。截至9月底，公司累计已签约未完工订单金额合计

27%37.56亿元，其中设计/软装/工程业务分别为29.63/6.99/0.93亿元，分别同

9%比+9.5%/+66.8%/-68.9%，订单储备充足的同时工程业务持续收缩，经营

-9%结构调优成效显著。

❖投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营业收入13.65/14.79/16.06

分析师陈悦明亿元，归母净利润1.64/1.84/2.10亿元。10月31日收盘价对应PE分别为

SAC证书编号：S0160525100002

24.0/21.4/18.8倍，维持“增持”评级。

chenym01@

❖风险提示：订单不及预期风险，海外营商环境波动风险，宏观经济波动风险。

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