【华创-2025研报】中远海特（600428）：2025年三季报点评：Q3业绩稳健增长，中长期看好汽车、风电需求潜力.pdfVIP

公司研究

证券研究报告航运2025年10月24日

中远海特（600428）2025年三季报点评推荐（维持）

Q3业绩稳健增长，中长期看好汽车、风电需目标价：8.84元

求潜力当前价：7.22元

❖公司公告2025年三季报：2025年前三季度实现营业收入166亿元，同比华创证券研究所

+37.9%；归母净利润13.3亿元，同比+10.5%；扣非后归母净利润13.4亿元，

同比+32.2%；其中2025Q3实现营业收入58.4亿元，同比+27.9%；归母净利证券分析师：吴一凡

润5.0亿元，同比+6.6%；扣非后归母净利润5.1亿元，同比+8.1%。

邮箱：wuyifan@

❖公司业绩维持稳健增长主要是由于：1）运力集中交付，公司25年计划交付新

执业编号：S0360516090002

船53艘，退役老旧船舶4艘，预计运力规模将达916万载重吨，同比增长

49%。2）运价维持相对稳定，参考Q3MPP（2.1万DWT）6-12个月市场期租证券分析师：吴晨玥

价格均值2.1万美元/天，同比-0.16%；汽车船（6500车位）一年市场期租价格邮箱：wuchenyue@

均值回落至4.5万美元/天；CCFI同比-39%可能对纸浆船去程运价有一定影执业编号：S0360523070001

响。

证券分析师：卢浩敏

❖结合2025年中报数据来看，1）汽车船已成为毛利贡献排名第一的船型，占比

28%；即24Q2远海汽车船并表后公司期租水平向市场均值靠拢，公司汽车船邮箱：luhaomin@

长协占比较高，运价回落幅度有限，随着新船的交付，业绩将持续兑现。2）执业编号：S0360524090001

纸浆船毛利占比达16%，同比增长71%，主要受益于船队规模的扩张；且COA证券分析师：梁婉怡

合同覆盖大部分回程货量，对应相对稳定的利润贡献。3）多用途船、重吊船

期租水平保持稳定，半潜船期租水平同比高增是由于24H1低基数。邮箱：liangwanyi@

❖货源结构持续优化，下游结构性需求潜力足。2025年上半年，纸浆、汽车、执业编号：S0360523080001

风电设备、工程设备货量占比分别为22%、22%、12%、8%。结合下游需求端证券分析师：霍鹏浩

来看，新能源车、工程机械、风电等先进制造出口，以及“一带一路”基建项

邮箱：huopenghao@

目提供了稳定货源支撑，此外全球能源转型加速、海洋工程市场持续走强，运

执业编号：S036052403000