【开源-2025研报】巨化股份（600160）：公司信息更新报告：Q3业绩增幅创年内新高，新业态认知逐步形成，当下确定.pdfVIP

基础化工/化学制品

公

司

研巨化股份（600160.SH）Q3业绩增幅创年内新高，新业态认知逐步形成，当下确定

究

2025年10月23日

性、弹性空间兼具，主升持续进行中

投资评级：买入（维持）——公司信息更新报告

日期2025/10/24金益腾（分析师）毕挥（分析师）李思佳（分析师）

当前股价(元)35.63jinyiteng@kysec.cnbihui@kysec.cnlisijia@kysec.cn

公一年最高最低(元)41.95/19.48证书编号：S0790520020002证书编号：S0790523080001证书编号：S0790525070006

司总市值(亿元)961.92Q3利润同比+186.55%，增幅创年内新高，维持“买入”评级

信

息流通市值(亿元)961.92公司2025年前三季度实现营收203.94亿元，同比+13.89%；实现归母净利润32.48

更总股本(亿股)27.00亿元，同比+160.22%。其中Q3单季度实现营收70.62亿元，同比+21.22%；实

新

报流通股本(亿股)27.00现归母净利润11.97亿元，同比+186.55%，季度增速年内新高。公司业绩符合预

告

近3个月换手率(%)94.93期，我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为51.28、

72.85、85.35亿元，EPS分别为1.90、2.70、3.16元，当前股价对应PE为18.8、

股价走势图13.2、11.3倍。我们看好HFCs作为功能性制剂的商品本质特征和特定商业模式

的内在价值与认识将逐步显现，维持“买入”评级。

巨化股份沪深300

120%Q3制冷剂均价持续上涨，单边上行趋势延续，当下确定性、想象力兼具

公司2025前三季度氟化工原料、制冷剂、含氟聚合物材料、含氟精细化学品、

80%

食品包装材料、石化材料、基础化工产品及其他业务营收分别为9.93、93.52、

40%

13.77、2.80、5.37、30.27、22.20亿元，分别同比+10.5%、+48.0%、+5.5%、+19.6%、

0%

-26.5%、-0.3%、+8.6%；均价分别为3,445、40,554、37,785、61,056、10,940、

开-40%

源2024-102025-022025-062025-107,078、1,523元/吨，分别同比+1.0%、+58.1%、-3.9%、+10.5%、-6.1%、-9.1%、

证数据来源：聚源-1.9%。其中，公司制冷剂Q3单季外销量为7.60万吨，同比-10.6%；均价为42,956

券

元/吨，同比+52.58%（增长14,803元/吨），环比+5.00%（增长2,045元/吨）。但

证

券相关研究报告非制冷剂产品Q3均价同比下滑幅度较大，环比均价亦大多下滑，Q3营收同比、