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一级造价工程师案例分析真题及答案

一、建设项目投资估算与财务评价

1.某企业拟新建一工业项目，该项目可行性研究相关基础数据如下：

（1）项目建设期1年，运营期10年，建设投资2000万元，预计全部形成固定资产。（2）项目建设投资来源为自有资金和银行借款。自有资金在建设期内均衡投入；银行借款本金为1000万元，年利率为8%（按年计息），借款在建设期内均衡投入。项目建设期利息纳入固定资产原值。（3）固定资产使用年限为10年，残值率为5%，直线法折旧。（4）项目运营期第1年投入自有资金200万元作为运营期的流动资金。（5）项目正常年份营业收入为1500万元，营业税金及附加税率为6%，项目正常年份经营成本为400万元。项目运营期第1年产量为设计产量的80%，营业收入、经营成本均按正常年份的80%计。第2年及以后各年均达到设计产量。（6）企业所得税率为25%。（7）行业基准投资回收期为6年，行业基准收益率为10%。

问题：（1）计算项目建设期利息。（2）计算项目固定资产原值。（3）计算项目运营期各年的折旧费。（4）计算项目运营期第1年、第2年的总成本费用。（5）计算项目运营期第1年、第2年的净利润。（6）计算项目的静态投资回收期。（7）计算项目的财务净现值。（8）从财务角度评价该项目的可行性。

答案：（1）建设期利息计算：借款在建设期内均衡投入，建设期利息(q=(P_{j-1}+Aj2)×i)，(P_{j-1})为建设期第(j-1)年末借款累计，(A_{j})为建设期第(j)年借款额，(i)为年利率。本题中(A=1000)万元，建设期(n=1)年，(P_{0}=0)，(A_{1}=1000)万元(q=10002

（2）固定资产原值计算：固定资产原值(=2000+40=2040)（万元）

（3）折旧费计算：年折旧费(D=2040×

（4）运营期第1年总成本费用计算：经营成本(=400×80%=320)（万元）折旧费(=193.8)万元总成本费用(=320+193.8=513.8)（万元）运营期第2年总成本费用计算：经营成本(=400)万元折旧费(=193.8)万元总成本费用(=400+193.8=

（5）运营期第1年净利润计算：营业收入(=1500×80%=1200)（万元）营业税金及附加(=1200×6%=72)（万元）利润总额(=1200-513.8-72=614.2)（万元）所得税(=614.2×25%=153.55)（万元）净利润(=614.2-153.55=460.65)（万元）运营期第2年净利润计算：营业收入(=1500)万元营业税金及附加(=1500×6%=90)（万元）利润总额(=1500-593.8-90=816.2)（万元）所得税(=816.2×25%=

（6）静态投资回收期计算：计算各年净现金流量：建设期净现金流量(NCF_{0}=-(2000÷2)=-1000)（万元）运营期第1年净现金流量(NCF_{1}=1200-72-320-153.55-200=454.45)（万元）运营期第2-10年净现金流量(NCF_{2-10}=1500-90-400-204.05=805.95)（万元）累计净现金流量计算：(NCF_{0}=-1000)万元(NCF_{1}=-1000+454.45=-545.55)万元(NCF_{2}=-545.55+805.95=260.4)万元静态投资回收期(P_{t}=2+545.55805.95

（7）财务净现值计算：(FNPV=-1000×(P/F,10%,0)+454.45×(P/F,10%,1)+805.95×(P/A,10%,9)×(P/F,10%,1))((P/F,10%,0)=1)，((P/F,10%,1)=11+10%=0.9091)，((P/A,10%,9)=(1+10%)9?

（8）财务评价：静态投资回收期(P_{t}=2.68)年(6)年（行业基准投资回收期）财务净现值(FNPV=3590.4)万元(0)所以该项目从财务角度是可行的。

解析：-建设期利息计算是根据建设期借款的投入情况和年利率计算的，本题借款在建设期均衡投入，所以按公式计算。-固定资产原值包含建设投资和建设期利息。-折旧费按照直线法折旧公式计算。-总成本费用由经营成本和折旧费等组成。-净利润计算是先算出利润总额，再扣除所得税。-静态投资回收期通过累计净现金流量计算。-财务净现值是将各年净现金流量折现到建设期初求和，根据结果判断项目可行性。