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2025年高级会计师资格考试高级会计实务试题及答案

一、案例分析题（本题15分）

甲公司为一家国有控股的制造业上市公司，主要从事高端装备制造与新能源汽车核心零部件生产。2024年，公司董事会提出“智能+绿色”双轮驱动战略，计划2025年重点推进三项工作：（1）投资15亿元建设工业互联网平台，实现生产设备全连接与数据实时分析；（2）研发投入增至8亿元（2024年为5亿元），重点攻关固态电池管理系统；（3）通过并购整合一家新能源汽车充电设施企业，拓展“制造+服务”产业链。截至2024年末，甲公司资产负债率58%，流动比率1.2，速动比率0.9；经营活动现金净流量12亿元，投资活动现金净流出20亿元，筹资活动现金净流入8亿元；预计2025年营业收入增长率25%，净利润增长率30%，加权平均资本成本（WACC）为8%。

要求：

1.结合资料，判断甲公司2025年总体战略类型（增长型/稳定型/收缩型），并说明理由。

2.分析甲公司2025年应选择的财务战略类型（扩张型/稳健型/收缩型），并阐述依据。

3.针对“建设工业互联网平台”的资金需求（15亿元），若甲公司拟通过发行可转换公司债券（可转债）或引入战略投资者（股权融资）两种方式筹集，分别说明两种方式的优缺点。

二、案例分析题（本题15分）

乙集团为一家多元化经营的企业集团，2025年全面推进预算管理改革，主要措施如下：（1）推行“季度滚动预算”，以年度预算为基础，每季度末根据实际执行情况调整未来3个季度预算；（2）建立预算委员会-预算管理办公室-各业务单元三级预算管理架构，明确预算调整需经预算委员会审批；（3）设置预算考核指标：营业收入完成率（权重30%）、成本费用率（权重25%）、研发投入占比（权重20%）、经营活动现金净流量（权重25%），其中成本费用率=（营业成本+销售费用+管理费用）/营业收入。

2025年一季度末，乙集团预算执行情况如下：

|项目|年度预算|一季度实际|差异率|

||-||--|

|营业收入|200亿元|45亿元|-10%|

|研发投入|12亿元|3.5亿元|+16.7%|

|销售费用|18亿元|5亿元|-11.1%|

|经营活动现金净流量|25亿元|4亿元|-33.3%|

注：差异率=（实际-预算）/预算×100%

要求：

1.指出乙集团推行季度滚动预算的主要优点。

2.分析乙集团一季度预算执行中存在的主要问题，并判断是否需要启动预算调整程序（需说明理由）。

3.评价乙集团预算考核指标设计的合理性，若不合理请提出改进建议。

三、案例分析题（本题20分）

丙公司为一家主板上市的医药企业，2025年计划通过现金收购方式并购丁公司（非上市公司）。丁公司专注于创新药研发，核心产品为治疗阿尔茨海默症的生物药，已进入Ⅲ期临床试验阶段。截至2024年末，丁公司资产总额8亿元（其中研发投入资本化金额3亿元），负债总额2亿元，所有者权益6亿元；2024年营业收入1.2亿元（全部为技术服务收入），净利润-0.8亿元（主要因研发费用0.9亿元）。

丙公司管理层采用企业自由现金流量折现法（FCFF）对丁公司估值，相关假设如下：

（1）预测期为2025-2027年，2025年自由现金流量为-0.5亿元（因持续研发投入），2026年自由现金流量0.8亿元，2027年自由现金流量1.5亿元；

（2）2028年起进入稳定期，自由现金流量增长率为3%；

（3）丁公司加权平均资本成本（WACC）为12%，无风险利率3%，市场风险溢价6%；

（4）可比上市公司平均市销率（PS）为15倍，丁公司2024年市销率为10倍。

要求：

1.结合资料，判断丙公司并购丁公司的类型（横向并购/纵向并购/混合并购），并说明理由。

2.计算丁公司的企业价值（保留两位小数）。

3.分析采用市销率法估值的适用性，并说明丁公司2024年市销率低于可比公司的可能原因。

四、案例分析题（本题20分）

戊公司为一家大型能源企业，2025年1月1日签订一项远期外汇合约，用于对冲其2025年6月30日将收到的1000万美元出口货款的汇率风险。相关资料如下：

（1）2025年1月1日，即期汇率为1美元=6.8元人民币，6个月远期汇率为1美元=6.9元人民币；

（2）2025年3月31日，即期汇率为1美元=6.7元人民币，6个月远期汇率（剩余3个月）为1美元=6.85元人民币；

（3）2025年6月30日，即期汇率为1美元=6.8元人民币，戊公司收到货款并结算远期合约。

戊公司将该套期划分为现