【华创-2025研报】中国财险（02328）：2025Q3业绩预增点评：资负双轮驱动，业绩超预期高增.pdfVIP

公司研究

证券研究报告非银行金融2025年10月17日

中国财险（02328.HK）2025Q3业绩预增点评推荐（维持）

目标价：24.4港元

资负双轮驱动，业绩超预期高增当前价：18.66港元

事项：华创证券研究所

公司发布2025Q3业绩预增公告，经初步测算，预计公司2025Q1-3净利润同证券分析师：陈海椰

比增长40%-60%。

评论：邮箱：chenhaiye@

执业编号：S0360525070004

资负双驱，业绩超预期高增。公司预计2025Q1-3净利润同比增长40%-60%，证券分析师：徐康

2024年同期净利润为267.5亿元，对应2025Q1-3初步测算净利润为375-428

亿元；从单季度来看，2025Q3公司净利润初步预计为130-184亿元，对应季电话：021

度同比增速57%-122%。据公司公告，业绩增长主要受益于承保利润和总投资邮箱：xukang@

收益同比大幅增长。执业编号：S0360518060005

预计配置结构优化放大权益上涨的正向效应。截至2025H1，公司投资资产较

公司基本数据

上年末+5.2%至7115亿元。配置结构上，25H1股票占比较上年末+2pct至9.2%，

与基金合计占比14.5%。其中，FVOCI类在股票占比较上年末-6pct至74%，总股本(万股)2224277

FVTPL类占比+6pct至26%。我们预计，监管鼓励以及资本市场活跃背景下，已上市流通股(万股)689929

总市值(亿港元)4177

公司或进一步增配优质权益资产，结构优化放大市场上涨的正向效应。

流通市值(亿港元)1296

COR预计同比保持显著优化。2025H1，得益于自然灾害同比减少以及费用管资产负债率(%)65.07

控，公司承保端实现COR同比-1.4pct至94.8%。2025Q3，季节性规律下台风每股净资产(元)12.51

天气影响环比增加，但同